环保行业2013中国秋季策略会:环保行业各子行业分析
类别：行业研究 机构：瑞银证券有限责任公司
环保投资:社会投资为主,财政支出是重要补充
–过去5年CAGR=19%,占GDP比重仅0.8%
–来源:72%社会资金/16%地方财政/12%中央财政
–我们预计未来环保投资增加的最主要途径:
–1)完善盈利模式吸引社会投资;
–2)建立和提高行业环保标准
膜法水处理:技术壁垒高、行业增速快
–十二五水处理总投资稳步增长,预计将延续到十三五
–我们看好从事膜法水处理
–膜技术:预计市场渗透率将持续提升
–膜技术:高技术壁垒、高利润率、高增长
–首选:碧水源、津膜科技
固废处置:预计投资机会在垃圾焚烧
–十二五期间CAGR=27.9%,年投资额260亿元
–电价政策落实+地方环保标准提高:黄金发展期
–技术、政府资源、资金实力是最重要竞争力
–行业龙头不在A股上市
工业大气治理:预计13、14年市场大幅增长,但“十三五”下降
–电力:最主要的工业大气污染来源,也是工业大气治理行业最好的客户
–我们预计13/14年行业市场大幅增长
–行业壁垒不高、竞争激烈、天花板比较明显
–龙净环保最具竞争力,但市场预期可能过于乐观
