动漫业:承载“中国梦”扬帆起航
类别：行业研究 机构：宏源证券股份有限公司
投资要点:
回顾国际动漫产业及优秀公司的发展历程,具有较好的借鉴意义
我国动漫行业天花板高,已具备加速成长的条件,向上趋势明显
相对看好具备全产业链优势的平台型公司
报告摘要:
国际动漫走出成熟轨迹,优秀公司涌现。在国际上,动漫与各国文化、产业融合的过程中不断释放光彩,形成了美、日、韩三足鼎立的格局,其中美国市场起步于动画电影,具备完备的产业链和配套法律体系,而日本市场则起步于漫画,在商业模式上以联合制作为主,实现了利益共享。伴随产业走向成熟,迪士尼、孩之宝等优秀企业也走出了独特发展道路,对国内企业有较好的战略指导意义。
中国动漫产业:占据全球最大市场,天花板很高。在我国,动漫尚属朝阳产业,各细分子行业均处于快速成长期,2012年总产值和市场规模分别为760亿元和320亿元,年复合增速为27%和24%,预计未来5-10年达到千亿规模,至少还有3倍的成长空间,不乏驱动力:1)优秀IP增加,相关产业规模扩大;2)互联网浪潮、影院扩容驱动内容端规模扩大;3)衍生品渠道重整、下沉过程中;4)企业产业链加速拓展;5)拥有全球最庞大的动漫消费群体,市场远未充分开发。
具备加速成长的条件,向上趋势明显。国家持续的政策红利、经济转型为行业发展提供温床,技术进步带来明显的触动,伴随“婴儿潮”的动漫消费力增强,行业向上趋势主要体现在:1)产业链趋于完备,平台重要性凸显;2)跨产业、跨平台运作,娱乐化战略推进;3)内容从量到质的飞跃,形成挤出效应;4)国际化取得进展。
直面国内动漫竞争,谁将脱颖而出?在国产动漫保护期,海外动漫有人气没市场,会带来较多的合作机会,而国内动漫市场以局部竞争为主,未来在产业链具备优势的平台型企业有望成为龙头,包括奥飞动漫、上海炫动传播等,深圳华强、淘米公司也具有较好质地和特色。
给予行业“增持”评级,看好奥飞动漫。奥飞有望搭建国内最好的动漫平台,实现全产业链的良性循环,相对看好其长期发展的战略价值。
