定期开放、循环封闭运作的优势使得定期开放债基在运作期内可免受频繁申赎带来的流动性扰动，基金经理的投资理念和投资策略可以得到较为彻底的贯彻。加之其相对谨慎的投资态度，使得定期开放债基在最近一年的市场环境中整体业绩表现相对出色，尤其是在市场调整中的抗跌属性极为突出。但受不同管理人投资经验、市场判断以及操作策略的差异，定期开放债基内部的业绩差距同样较为显著。部分重配城投债的基金，如富国新天锋、南方金利、民生增利等，今年以来业绩相对领先，但在近期则陷入调整。持续重配短融的广发年年红则各期业绩表现持续稳健，业绩下行风险相对较小。
定期开放债基整体业绩相对出色，抗跌属性极为突出
当下已成立的定期开放债基均为不参与股票市场交易的纯债基金、一级债基，同时各基金均对可转债保持较为谨慎的投资态度。而将其稳健的投资策略与在运作期内封闭运作的优势相结合，定期开放债基则在各期均取得了相对出色的业绩，其在震荡及下跌行情下的表现尤为突出。
从去年8月底到今年的5月份，债券市场在流动性宽松以及经济下行的推动之下，延续前期的行情持续走强。而在6月份以来则受资金利率骤然飙升、信用债评级频繁下调以及地方债市核查等因素的影响下，债券市场在大幅回调后持续震荡，不复强势。各类型债券基金表现则与市场走势基本一致，呈现出升后降的市场格局。
在此期间，定期开放债基平均净值增长率则达到了5.69%，分别领先于同期封闭债基、开放债基33BP、113BP。从其2013年以来的各阶段表现来看，除一季度债券市场普涨的行情下小幅落后于封闭债基、一级债基以外，其在二季度的冲高回落以及二季度以来的震荡下跌市场中表现均显著优于封闭债基、开放债基。特别是在最近一季度的下跌行情下，定期开放债基平均跌幅仅为0.66%，杠杆水平较高的封闭债基则下跌2.05%，而受可转债基金拖累的开放债基平均跌幅则达到了2.09%。
表1、定期开放债基、封闭债基与开放债基业绩对比情况
|
运作方式 |
基金类型 |
业绩表现 |
|||||
|
最近一季度 |
二季度以来 |
二季度 |
一季度 |
今年以来 |
最近一年 |
||
|
定期开放 债基 |
纯债型 |
(0.59) |
-0.16 |
1.15 |
2.45 |
3.23 |
5.98 |
|
一级债基 |
(1.06) |
-0.30 |
0.11 |
2.88 |
2.51 |
5.34 |
|
|
汇总 |
(0.66) |
-0.18 |
0.98 |
2.53 |
3.09 |
5.69 |
|
|
封闭债基 |
纯债型 |
(2.72) |
-1.98 |
1.73 |
3.38 |
3.08 |
- |
|
二级债基 |
(0.78) |
-0.30 |
1.15 |
2.55 |
3.42 |
6.29 |
|
|
一级债基 |
(2.10) |
-0.95 |
0.54 |
3.44 |
3.01 |
5.28 |
|
|
汇总 |
(2.05) |
-0.97 |
0.67 |
3.37 |
3.05 |
5.36 |
|
|
开放债基 |
纯债型 |
(1.07) |
-0.69 |
0.75 |
1.96 |
1.84 |
3.28 |
|
二级债基 |
(2.15) |
-0.26 |
-0.27 |
3.41 |
2.80 |
5.04 |
|
|
可转债基 |
(6.18) |
0.51 |
-6.51 |
8.03 |
0.80 |
4.83 |
|
|
一级债基 |
(2.20) |
-0.72 |
-0.22 |
3.32 |
2.34 |
4.26 |
|
|
汇总 |
(2.09) |
-0.47 |
-0.35 |
3.31 |
2.35 |
4.57 |
|
|
总计 |
(1.95) |
-0.45 |
-0.22 |
3.27 |
2.42 |
4.64 |
|
注：业绩截至2013.8.25 数据来源:金牛理财网
富国新天锋业绩持续领先，广发年年红各期表现稳健
由于多数定期开放债基成立时间均相对较短，在此仅对成立于2012年之前的20只基金业绩进行了简单比较。
从成立以来年化收益率来看，富国新天锋长期重配城投债，成立以来累计增长率达到12.67%，年化收益率为9.58%，大幅领先于其余基金。在出色业绩的带动下，富国新天锋在二级市场中长期处于溢价交易状态。同样配置以城投债为主的南方金利以及浦银幸福成立以来的年化收益率则也均在6%以上，其今年以来净值增长率均在4%以上，表现极为出色。
在6月份的流动性危机之后，债券市场持续调整，多数定期开放债基业绩均出现了不同程度的下滑。而广发年年红、汇添富季季红由于对短融均保持较高的配置比例，较好的规避了近期的调整态势，最近一季度净值涨幅分别达到1.75%、0.19%。而杠杆比例极高、较为偏好可转债的国联安定期开放债券同期跌幅则超过了3%，表现相对落后。配置以城投债为主的民生增利、嘉实增强收益等跌幅则均在1.5%左右。
表2、2012年成立的20只定期开放债基各期业绩表现情况
|
基金 代码 |
基金简称 |
设立日期 |
成立以来 收益率 |
最近 一季度 |
二季度 以来 |
二季度 |
一季度 |
今年 以来 |
|
161019 |
富国新天锋 |
2012/5/7 |
9.58% |
-0.21% |
-0.40% |
2.15% |
3.17% |
4.96% |
|
160128 |
南方金利A |
2012/5/17 |
6.48% |
-0.49% |
-0.68% |
2.00% |
3.43% |
4.78% |
|
519118 |
浦银幸福A |
2012/9/18 |
6.47% |
-0.76% |
-0.66% |
2.13% |
2.99% |
4.49% |
|
160129 |
南方金利C |
2012/5/17 |
6.16% |
-0.59% |
-0.78% |
2.01% |
3.33% |
4.59% |
|
519119 |
浦银幸福B |
2012/9/18 |
6.15% |
-0.76% |
-0.67% |
2.04% |
2.89% |
4.29% |
|
161117 |
易方达永旭 |
2012/6/19 |
5.83% |
-1.58% |
-1.01% |
1.16% |
2.97% |
3.12% |
|
253060 |
国联安定开A |
2012/2/22 |
5.78% |
-3.07% |
-0.56% |
-1.82% |
3.09% |
0.66% |
|
253061 |
国联安定开B |
2012/2/22 |
5.52% |
-3.08% |
-0.56% |
-1.82% |
3.00% |
0.56% |
|
164702 |
汇添富季季红 |
2012/7/26 |
5.34% |
0.19% |
-0.19% |
1.74% |
2.26% |
3.84% |
|
166902 |
民生增利A |
2012/11/15 |
5.08% |
-1.58% |
-1.77% |
1.83% |
3.08% |
3.10% |
|
100070 |
富国强收益A |
2012/12/18 |
4.98% |
-1.05% |
-0.48% |
1.37% |
2.40% |
3.30% |
|
166903 |
民生增利C |
2012/11/15 |
4.69% |
-1.68% |
-1.77% |
1.74% |
2.88% |
2.81% |
|
270043 |
广发年年红 |
2012/7/19 |
4.62% |
1.75% |
0.87% |
1.46% |
0.88% |
3.25% |
|
100071 |
富国强收益C |
2012/12/18 |
4.54% |
-1.15% |
-0.48% |
1.17% |
2.30% |
3.00% |
|
161618 |
融通岁岁添利A |
2012/11/6 |
3.78% |
-0.20% |
0.10% |
0.69% |
1.70% |
2.51% |
|
164810 |
工银纯债定开 |
2012/6/21 |
3.48% |
-0.57% |
-0.38% |
1.46% |
2.82% |
3.92% |
|
161619 |
融通岁岁添利B |
2012/11/6 |
3.39% |
-0.29% |
0.00% |
0.60% |
1.70% |
2.31% |
|
70033 |
嘉实增强收益 |
2012/9/24 |
3.35% |
-1.41% |
-1.02% |
1.23% |
2.07% |
2.26% |
|
50028 |
博时安心收益A |
2012/12/6 |
3.07% |
-1.16% |
-0.20% |
0.39% |
1.90% |
2.10% |
|
50128 |
博时安心收益C |
2012/12/6 |
2.79% |
-1.16% |
-0.20% |
0.29% |
1.80% |
1.90% |
