定期开放债基步入爆发期 合计募资规模超千亿

    继创新封闭式债基以及分级债基之后，定期开放的运作方式被引入债券基金的投资运作。定期开放基金是以固定运作期为区间的循环封闭开放基金，其每封闭一段时间再集中开放申赎的循环操作方式较好的兼顾了基金的流动性与收益性，有效降低了频繁申赎带来的流动性冲击，在保证基金规模相对稳定的同时，有利于提高基金投资的组合收益。在经过一年多的发展之后，定期开放债基数量、规模迅速增加，并逐渐占据了当下债券基金的发行主导。

　　52只定期开放债基首募规模超千亿，存量规模暂时保持平稳

　　在取得证监会的定期开放债基试点之后，作为首批5家基金公司之一的国联安率先上报国联安信心增长定期开放债券基金的产品设计方案，并于2012年2月募得2.46亿元，成为首只定期开放债券基金。其后，伴随富国新天锋定期开放债券、南方金利定期开放债券、易方达永旭定期开放债券等基金的相继成立，定期开放债基步入上行通道，尤其是在进入2013年之后迎来了爆发增长。

　　2012年定期开放债基的新设数量及募资规模均相对平稳，而在2013年一季度、二季度其新设数量则分别达到了7只、16只，募资规模更大幅攀升至214.08亿元、456.48亿元。截至2013年8月25日，2013年三季度则已有16只定期开放债基设立，募得资金178.61亿元。而目前则另有方正富邦互利定开债券、长城增强收益定期开放债券 、鹏华丰实定期开放债券等7只正处于募集发行之中。截至2013年8月25日，目前已有52只定期开放债基，其合计募资规模达到1083.78亿元。

　　当下成立的定期开放债基其运作期一般在一年左右，个别基金则为3个月、6个月、18个月、两年或三年，而由于多数基金成立时间相对较短，目前则仅国联安定期开放债券、广发理财年年红债券进入第二个运作期。整体来看，定期开放、集中申赎的运作方式使其资产份额在运作期内保持不变，资产规模的变化主要取决于基金的业绩表现，短期内伴随业绩的不断增长其整体规模呈现出平稳上行的趋势，其间则不排除部分基金在开放申赎期间由于业绩表现逊于预期或者面临流动性紧张局面等因素而遭遇较大赎回的情况出现。

图1、定期开放债基各季度成立数量及募资规模情况

　　注：2013Q3数据截至2013.8.25

　　数据来源:金牛理财网

　　嘉实、富国、博时旗下定期开放债基数量较多，工银瑞信资产规模居首

　　目前共有25家基金公司布局于定期开放债基。其中，嘉实、富国、博时旗下分别有6只、4只、4只定期开放债基，工银瑞信、民生加银、南方以及浦银安盛等公司旗下则均为3只。从产品布局来看，富国、工银瑞信旗下产品的封闭运作期涵盖1年、2年、3年；浦银安盛则积极布局0.25年、0.5年、1年等短期产品；其余基金公司旗下则多以1年期产品为主。

从募资规模来看，工银瑞信、嘉实基金占据前两位，分别达到121.31亿元、119.99亿元，浦银安盛、南方则均在90亿元以上。根据各定期开放债基最新资产份额及资产净值估算的资产规模显示，除国联安、广发之外其余22家基金公司的整体规模均保持相对稳定。其中，工银瑞信、富国、南方以及博时在业绩的带动下，规模小幅增加2.7亿元、1.22亿元、0.75亿元、0.57亿元；而易方达、泰达宏利、申万菱信则均出现小幅下滑；国联安以及广发基金则受运作期间的业绩差距以及开放申赎的时点差别等因素的影响，在集中申赎期间遭受差别待遇，国联安旗下定期开放债基资产规模大幅增加18.51亿元至20.97亿元，而广发旗下则下滑5.05亿元至26.57亿元。

表1、各基金公司旗下定期开放债基数量、首募规模及最新规模情况

　　注：最新规模数据截至2013.8.25