新发产品募资规模持续上行，房地产信托占比超六成。根据金牛理财网不完全统计，上周共有54只集合信托产品加入推介发行之中，新发数量环比小幅下行，而预募规模则达到129.42亿元，呈现持续回升态势。从投资领域来看，上周新发产品以工商企业信托、房地产信托数量相对较多，分别为23只、14只，基础设施信托、其他领域信托以及金融信托则仅为8只、5只、4只。从预募规模上来看，房地产信托占据首位，达到77.7亿元；工商企业信托、基础设施信托也均在20亿元以上，而其他领域信托、金融信托则仅为4.4亿元、2.55亿元。从预期收益率来看，上周仅金融信托大幅上行至9.15%，基础设施信托、房地产信托、工商企业信托以及其他领域信托则分别下行至8.83%、8.85%、8.34%、6.33%，带动整体收益率小幅下行至8.47%。
新设产品数量、规模持续下滑，预期收益率持续上行。不完全统计数据显示，上周共计78只集合信托产品设立，合计募资规模则为74.84亿元，环比均较前周有所下滑。从平均期限来看，披露运作期限的62只产品平均投资期限为2.05年，小幅拉长0.62年。其中，2年期、2年期以上产品分别为19只、12只，1年期、1年-2年期产品则分别为16只、12只，1年期以下产品则仅为3只。从预期收益率来看，仅有40只新成立的集合信托产品公布了预期收益率，平均预期收益率小幅上行至8.62%。从信托公司来看，上周华融信托、四川信托、中融信托、平安信托、天津信托、中信信托等公司新设产品数量相对较多，均在5只及以上；募资规模则以中信信托、杭州工商信托居前，分别达到11.7亿元、11.5亿元，重庆信托、中融信托也均在5亿元以上。
其他类募资规模居首，贷款类预期收益领先。上周新成立的78只集合信托产品中，贷款类数量居首，为29只，其他类、权益投资类则分别为18只、13只，证券投资类、股权投资类以及组合投资类则仅为9只、5只、4只。募资规模上以其他类、贷款类占据主导，分别为26.12亿元、24.69亿元，权益投资类则为12.73亿元，组合投资类、证券投资类以及股权投资类则仅为5.93亿元、4.05亿元、1.33亿元。平均期限方面，仅股权投资类、权益投资类小幅缩短至1.67年、1.5年，组合投资类、证券投资类、其他类以及贷款类则分别拉长至4.13年、2.88年、2.3年、1.62年。从预期收益率上来看，贷款类、证券投资类以及其他类分别上行至8.93%、8.33%、8.19%，而股权投资类、权益投资类则小幅下行至8.67%、8.55%。
房地产信托成立规模居首，基础设施信托预期收益重回9%。上周新成立的78只集合信托产品中其他领域信托、房地产信托以及工商企业信托数量居前，分别为23只、21只、20只，金融信托、基础设施信托则仅为9只、5只。从募资规模来看，房地产信托占据首位，达到27.12亿元，其他领域信托、工商企业信托、基础设施信托则均在10亿元以上，而金融信托则仅为4.05亿元。从平均期限来看，仅基础设施信托小幅缩短至1.75年，其余则均出现不同程度的拉长：金融信托、其他领域信托、房地产信托以及工商企业信托分别为2.88年、2.57年、2.03年、1.28年。从平均预期收益率来看，上周仅其他领域信托小幅下行至7.46%，基础设施信托、房地产信托、工商企业信托以及金融信托则分别上行至9.13%、8.81%、8.74%、8.33%，带动整体收益率小幅上行至8.62%。
到期清算规模大幅攀升，其他领域信托、房地产信托到期规模较多。上周共计69只集合信托产品到期清算，与前一周相持平，而清算规模则达到146.38亿元，环比大幅上行。其他领域信托、房地产信托到期规模分别为48.04亿元、39.66亿元，工商企业信托、金融信托、基础设施信托则均在20亿元左右。仅有15只产品披露了到期收益率，平均到期年化收益率为10.32%。
投资建议：经济企稳初显，兑付风险弱化。近期央行持续通过“锁长放短”的方式进行公开市场操作，长期资金利率持续维持高位，短期紧平衡局面延续。在此形势下，集合信托产品新设数量及募资规模呈现持续下滑态势，产品预期收益率则出现小幅上行。房地产信托新设数量及募资规模则在近期持续占据主导地位；基础设施信托虽在地方债务核查的背景下受到一定影响，但其数量、规模及收益率仍保持相对稳定；金融信托则不复上半年的火爆形势，新设数量、募资规模出现大幅下滑。在近期政策利好频出，宏观经济逐步企稳复苏的态势下，集合信托的兑付风险在逐步弱化。对于由大中型信托公司向信用资质相对出色的交易对手提供的抵质押足值的房地产信托产品以及向财务相对稳健、还款来源有保障的地方政府提供的基础设施类信托产品，投资者可予以重点关注。
