地产信托数量、规模居首
新发产品募资规模有所回升，房地产信托占据首位。根据金牛理财网不完全统计，上周共有67只集合信托产品加入推介发行之中，预期发行规模为93.83亿元，与前一周相比新发数量小幅下滑，预募规模则有所上升。从投资领域来看，上周新发产品中房地产信托、基础设施信托、金融信托数量相对较多，分别为18只、16只、16只，工商企业信托、其他领域信托则分别为11只、6只。从预募规模上来看，房地产信托占据首位，达到47.14亿元；基础设施信托紧随其后，则为23.55亿元；工商企业信托、金融信托则分别为14.84亿元、8.1亿元；其他领域信托则仅为2000万元。从预期收益率来看，上周工商企业信托、房地产信托、基础设施信托则分别上行至9.69%、9.13%、8.72%，而其他领域信托、金融信托则仅为7.2%、7.06%，整体收益率则小幅上行14BP至8.57%。
图1、最近10周新发产品数量及预募规模情况
数据来源：金牛理财网整理
新设产品数量、规模持续下滑，预期收益率小幅上行。不完全统计数据显示，上周共计73只集合信托产品设立，合计募资规模仅为59.52亿元，环比均较前周有所下滑。从平均期限来看，披露运作期限的49只产品平均投资期限为1.57年，小幅缩短0.2年。其中，2年期产品共有19只，1年期以下、1年期、1年-2年期产品则分别为12只、9只、6只，而2年期以上产品则仅为3只。从预期收益率来看，仅有41只新成立的集合信托产品公布了预期收益率，平均预期收益率小幅上行至8.38%。从信托公司来看，上周中航信托、华融信托、平安信托、长安信托、中融信托等公司新设产品数量相对较多，均在6只及以上；募资规模则以北京信托居首，在10亿元以上，华融信托、中建投信托、重庆信托等则均在4亿元以上。
图2、最近10周新设产品数量及预募规模情况
数据来源：金牛理财网整理
贷款类、其他类占据主导，权益投资类预期收益达9.16%。上周新成立的73只集合信托产品中，贷款类数量居首，为32只，其他类、权益投资类则分别为20只、10只，证券投资类、组合投资类仅为7只、3只，股权投资类则未有新品募资成立。募资规模上以其他类、贷款类占据主导，分别为28.75亿元、20.28亿元，权益投资类、证券投资类则分别为6.93亿元、3.56亿元。平均期限方面，仅其他类、权益投资类小幅拉长至1.84年、1.8年，证券投资类、组合投资类以及贷款类则分别缩短至3.75年、1.67年、1.04年。从预期收益率上来看，仅权益投资类上行至9.16%，组合投资类、其他类以及贷款类则分别下行至8.98%、8.4%、8%。
图3、上周各资金运用方式新设产品数量及成立规模情况
数据来源：金牛理财网整理
房地产信托数量、规模居首，金融信托、基础设施信托预期收益居前。上周新成立的73只集合信托产品中房地产信托、其他领域信托以及工商企业信托数量居前，分别为21只、19只、17只，基础设施信托、金融信托则均为8只。从募资规模来看，房地产信托、其他领域信托分别为22.32亿元、19.43亿元，合计占比超过七成，工商企业信托、基础设施信托、金融信托则仅为7.76亿元、5.45亿元、4.56亿元。从平均期限来看，仅其他领域信托小幅拉长至1.58年，其余则均出现不同程度的缩短：金融信托、基础设施信托、房地产信托以及基础设施信托分别为3.43年、1.71年、1.66年、0.71年。从平均预期收益率来看，上周房地产信托、工商企业信托小幅下行至8.58%、7.67%，而金融信托、基础设施信托以及其他领域信托则分别上行至9.5%、9.07%、8.9%，带动整体收益率小幅上行至8.38%。
图4、上周各投资领域新设产品数量及成立规模情况
数据来源：金牛理财网整理
到期清算数量、规模环比回升，地产、工商信托到期规模较多。上周共计67只集合信托产品到期清算，规模为90.4亿元，环比均出现有所回升。房地产信托、工商企业信托到期规模分别为35.94亿元、26.99亿元，其他领域信托、金融信托、基础设施信托则均在10亿元左右。仅有5只产品披露了到期收益率，平均到期年化收益率为9.07%。
投资建议：经济初现企稳迹象，继续保持谨慎态度。在持续偏紧的资金面形势影响下，近期集合信托产品新设数量与规模呈现持续下滑态势，整体收益率虽在上周出现小幅回升，但仅保持在8.38%左右，中长期来看仍将延续下滑趋势。从新设产品的投资领域来看，房地产信托延续强势地位，预期收益虽不复前期高位，但其新设数量及募资规模仍占据主导。在地方债务核查的背景之下，基建类为代表的政信合作项目受到一定影响，房地产信托作为支柱业务将在较长时间内占据重要地位。虽然近期到期清算的集合信托产品中，地产信托规模长期居高不下，但从整体上来看，出现系统性风险的概率极小。同时，近期公布的一系列经济数据显示宏观经济形势有所企稳，而伴随企业盈利的缓步回升，集合信托兑付风险有望逐步弱化。在当前市场环境下，建议投资者保持谨慎态度，把握自身风险偏好，全面考察信托项目的还款来源、抵押质押担保情况以及交易对手的经营状况、现金流量、信用资质等信息，重点关注由背景、经验、实力雄厚的大中型信托公司提供的1年期、1.5年期左右的优质信托产品。
