中天城投(000540)中期财报点评：收入大幅增长 下半年仍可看好
事件：
公司发布2013年半年报。报告期内，公司实现营业收入27.37亿元，同比增长96.73%；归属于上市公司股东的净利润5.05亿元，同比增加57.61%，基本每股收益0.39元，同比增加57.6%。
观点：
公司销售业绩良好，收入大幅增长。报告期内，公司实现营业收入27.37亿元，同比增长96.73%；归属于上市公司股东的净利润5.05亿元，同比增加57.61%。虽有去年同期基数原因，但也说明销售强劲复苏。
公司会展城等项目陆续进入结算期，同时公司基建回款(南明河整治工程等四项工程)的大部分(约7个亿)也将在2013年结算。
公司预收账款较多，业绩锁定性好。报告期末，公司预收账款高达99.81亿，比期初增长21.40%，占公司期末存货50.19%，既有利于消化库存，也利于锁定未来业绩。公司项目储备主要集中在贵州。当地城镇化水平低，住宅需求庞大。公司项目定位刚需和大盘开发模式，以上特征有利项目在当前形势下实现较好去化公司财务稳健。报告期末，公司资产负债率虽高达89.72%，但减去预收账款，真实资产负债率仅55.59%，比例较低。公司长期借款高达75.76亿元，短期借款为零，一年内到期非流动负债41.33亿元，凸显公司较强的融资能力，短期内没有还债压力。(东兴证券)
