中证金牛QDII周报：美股独跌 黄金QDII表现抢眼

　　市场回顾：美股下跌黄金白银联袂走强

　　数据显示美国就业市场情况继续改善，在截至8月10日的一周中，首次申领失业救济人数为32万，而经济学家平均预期为33万；7月份美国消费价格指数环比微增0.2%，通胀压力仍较低。经济复苏使得量宽退出预期渐强，市场避险情绪陡增。此外，欧元区复苏初现苗头，二季度GDP数据显示该地区走出长达6个季度的衰退，七个季度以来首次增长，一定程度提振了投资者信心。

　　受此影响，期间（8月9日至8月15日）美国三大股指道指、纳指与标普500分别下跌2.49%、1.72%与2.13%；欧洲方面，法国CAC40指数与德国DAX指数微涨0.7%，伦敦金融时报指数下跌0.7%；亚太市场方面普涨，恒生指数大涨4.08%，日经225指数上涨1.08%。商品市场方面，贵金属普遍上涨，黄金期间上涨4.03%，收于1366.31美元/盎司，同期白银价格涨幅达13.83%；农产品方面，除小麦价格微跌外，玉米大豆价格上涨较多；原油与天然气价格止跌回升，期间分别上涨3.67%与10.28%。

　　QDII业绩：大中华区、黄金主题领涨，美国市场、房地产主题大跌

　　期间QDII基金整体净值上涨，75只QDII基金54涨21跌，最近一周（8月9日至8月15日）净值简单平均上涨1.4%。从细分投资市场来看，以大中华区市场为主要投资标的的产品业绩领先，指数型产品尤为突出：易方达恒生中国企业交易型指数期间上涨7.42%，位居第一，其联接型产品上涨6.94%；嘉实H股指数净值也上涨7.36%。而跟踪美股指数的产品全线下跌，其中博时标普500指数型下跌2.09%。

　　主题型产品中，黄金主题的4只产品平均涨幅近3%，位居领先；汇添富黄金及贵金属由于有一定的白银仓位，期间净值上涨3.8%，位居同类第一；大宗商品主题的13只产品平均上涨1.63%，其中博时抗通胀期间上涨5.46%，位居同类第一。另一方面，房地产主题的三只产品平均跌幅达2.68%，连续两周大跌；跨市场投资的融通丰利四分法净值亦下跌0.11%。

　　5只投资海外债券市场的QDII产品4涨1跌：全球债券市场配置的华夏海外收益A与C净值分别上涨1%与0.91%；而主要投资于亚太地区债券市场的博时亚洲票息收益债券与国泰境外高收益债券期间净值分别上涨0.64%与0.4%；另一只环球配置的富国全球债券净值下跌0.74%。

表1：各细分市场与特定主题QDII业绩一览

表2：期间（8月9日-8月15日）QDII涨幅排名前五与后五位

　　注：受交易所交易暂停影响，博时亚太精选、博时亚洲票息收益债券与国泰境外高收益债券（QDII）3只产品期初净值日期为8月12日；易方达亚洲精选、南方全球、泰达全球新格局与工银瑞信全球精选4只产品期末净值日期为8月13日；中银全球策略期末净值日期为8月14日。

　　投资展望：警惕美股阶段继续回调

　　近期美股的下跌主要是受到投资者避险情绪的影响，在美联储何时削减资产购买的时间尚不确定的情况下，部分前期获利的投资者相对谨慎，选择落袋为安。尽管此时在投资者避险需求的推动下，贵金属价格大幅上涨，但仍需警惕回调风险。建议投资者继续重点关注主动投资大中华区与亚太区的绩优QDII，警惕美股的阶段回调。对以贵金属、资源、抗通胀为主题的特定产品保持谨慎关注。