周三券商最新评级:27股望爆发

    海通证券:转型效果渐现多项业务并进

    海通证券 600837 银行和金融服务

    研究机构：中信建投证券 分析师：魏涛，刘义 撰写日期：2013-07-17

    事件

    公司发布2013年中期业绩快报，2013年上半年，公司实现营业收入56.60亿元，同比增长11.78％；归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比增长31.59％；每股收益0.28元；加权平均净资产收益率4.45％；期末归属于上市公司股东的每股净资产6.27元。

    简评

    二季度经营平稳

    二季度单季，公司实现营业收入27.34亿元，环比下降6.5％，同比小幅增长3.6％；实现归属于上市公司股东的净利润12.31亿元，环比下降14.16％，同比增长26％。作为行业龙头，相比于其他上市券商股，公司二季度经营相对平稳。

    各项业务齐头并进

    2013年上半年，公司股基交易额市场份额4.79％，较去年同期提升0.42个百分点，市场排名第5位。

    上半年，公司加大证券投资规模，通过开展量化交易投资等积极转型，自营业务盈利模式多元化，实现较好收益。

    报告期内，公司投行完成增发项目5单，可转债1单，债券承销16单；而去年同期，完成IPO4单，债券承销18单。整体来看，IPO暂停对于公司投行业务影响相对较小。

    公司积极拓展各项创新业务，融资融券规模增幅较大。报告期末，融资融券余额为142亿元，较2012年同期增长157％，市场排名第3位。

    投资建议

    在上市券商中，海通证券基本面优异，创新业务早布局占先机，并且估值相对占优，显著受益创新业务，我们预计2013年-2015年公司EPS分别为0.45元、0.56元和0.64元，维持“增持”评级。