机构最新动向揭示 周三挖掘20只黑马股

    中天科技(600522)：中标南网大单 海缆业务价值再确认

    事件

    2013年7月19日,中天科技（600522）控股子公司中天科技海缆有限公司接到南方电网中标通知:在南方电网首个海上风电--珠海桂山海上风电场示范项目110kV交联XLPE绝缘光电复合交流海底电缆及其附属设备招标中,中天科技海缆有限公司中标三芯110KV海底光电复合缆,标的总额超过1亿元,其中3×500mm64/110kV复合24芯光纤的海底光电复合缆在国内首次选用。

    评论

    中天科技通过本次海缆中标项目有助于公司开拓特种线缆业务:1、海底光缆/电缆是世界公认的复杂工程,世界主要厂商大部分为国外厂商,中天海缆经过多年发展建设,已经成为国内海缆领军企业;2、公司所中的工程地处南海海域,受海流、水深等水文和地质条件影响,工程难度大,复合光纤中G.655C单模光纤和50/125μm多模光纤用于“海缆状态监测”在国内同类工程中尚属首创;3、这次中标项目金额达到去年全年海缆业务收入的近一半,公司有望凭借这一项目打开更多的海底光缆/电缆市场;

    我们认为应该高度重视中天科技在特种线缆领域的实力:1、控股子公司在南海项目充分展示了公司强大的技术能力;2、公司的海缆客户是电信运营商客户的补充,显示了公司在非电信运营商市场上的布局;3、随着海洋开发业务的不断推进,对海缆的需求也在不断增加。

    中国移动TD-LTE投资超预期,驱动光纤光缆需求增长:中移动2013年资本开支披露,固定网络(传输网和铁通宽带接入网)投资从12年的557亿635亿元,增速为14%。考虑到2012年四季度运营商传输网和接入网集采推迟到2013年一季度,我们预计实际投资金额增长约为20%左右,而作为行业龙头,中天光纤光缆业务增长有望超超过这一水平。

    投资建议

    维持“买入”评级,2013年到2015年EPS分别为0.79元、1.102元和1.301元,给予2013年18倍目标价,即14.22元。

    风险提示

    光缆产能扩张致价格战,运营商采购不大预期（国金证券）