机构最新动向揭示 周三挖掘20只黑马股

    双塔食品(002481)：豌豆产业链的领跑者

    投资要点:

    公司公告称,13年全国战略经销商年度峰会暨订货会截止到7月20日,公司订货会订货情况良好,订单金额合计为7507万,较公司12年订货会订单总金额增长约99%。本次订货会将对公司13年下半年的经营业绩产生较为重要的影响,约占公司2012年营业收入的12.85%。

    摘要:

    2013年3季度将成为业绩再次爆发的拐点。双塔食品（002481）的豌豆加工产业链已基本形成,从豌豆中分离淀粉(加工成粉丝)、食用蛋白、膳食纤维和废渣再利用技术已基本成熟并开始全面贡献利润,2013年3季度将成为业绩再次爆发的拐点。

    公司高等级食用蛋白业务进入国际高端市场。公司采用全球行业顶尖的乳酸杆菌剥离蛋白技术提取分离豌豆蛋白,该生产工艺打破了传统植物蛋白提取工艺,开创了植物蛋白提取工艺的新纪元。双塔食品食用高等级豌豆蛋白成功进入国际市场,未来两年作为行业巨头将获得高速增长,并保持30%-50%的年均增速。公司蛋白业务竞争优势来源于公司在现有淀粉、粉丝市场的龙头地位、拥有独立的知识产权,尤其是产业链带来的巨大成本优势构筑了极高的进入壁垒,将使公司成为行业内无可替代的领先者。

    粉丝业务放量显著。公司12年与和君咨询合作,从品牌形象、渠道建设等多个方面对公司的粉丝快消业务进行整合,2013年春节开始销售出现明显改善,上半年粉丝销售增长60%左右。

    盈利预测与投资建议:预计13-15年收入分别6.7亿、8.2亿、9.8亿,净利润1.5亿、1.89亿、2.32亿,同比增长60%、26%、23%;对应EPS分别为0.69/0.87/1.08,PE14X、11X、9X。维持买入评级,目标价15元。（宏源证券）