周五展望：重点布局十大板块优质股

    铁路设备行业系列报告之一:行业见底,曙光将至

    类别：行业研究 机构：长江证券股份有限公司

    本报告重点就我国高速铁路发展和未来设备需求空间做了分析预测。同时,借鉴拥有近50年高铁发展运营历史的日本新干线,说明未来我国高铁发展空间巨大,旺盛设备需求有望延续至“十三五”。

    日本新干线发展建设的经验和启示

    在运量需求和线路建设相对稳定的今天,日本新干线动车保有量达4545辆,新干线总里程2663公里,车辆保有密度约1.6-1.7辆/公里。近年来新增车辆需求主要来自于老旧车辆更新及现有路网拓展延伸。

    日本新干线运营从步入成熟期的过程中经历了市场化改革,目前盈利的部分线路具有鲜明的特点:线路处于人口密集、经济发达地区,线路运营高度市场化运营目标以提高客座率为中心。

    我国铁路固定资产投资有望超预期

    铁路投资在国民经济增长中扮演了重要的角色,在努力完成“十二五”规划大背景下,预计2014-2015年均新增铁路运营里程将达到8500公里左右,同时铁路固定资产投资有望超过08年制定的2.8万亿目标,达到3.1-3.3万亿。未来,市场化改革、引入民间资本、扩大政府补贴范围以及进一步提升负债比例等多种渠道有望成为铁路投资继续提升的坚实基础。

    “十二五”通车高峰拉动动车需求

    目前我国快速客运网建设正临近收官期,动车组及相关零部件需求按照我国快速客运网的建设周期可以分为两个阶段:第一阶段:新投入运营的高铁、城际线路带来车辆需求;第二阶段:快速客运网逐步成型后客运需求上升带来新增运能需求,促进新车采购。

    “四纵四横”国网主干线将在未来2年基本成型,仅2013-2015年预计高铁通车里程将达到9159公里,动车组需求预计将达到1200-1400标准列。“十三五”高速客运网成型之后,客运需求上升将成为推动设备采购的主要原因,12年末我国动车保有量密度仅是日本新干线的53%左右,未来提升空间巨大,预计总需求接近1300标准列。

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