周四展望：重点布局十大板块优质股
传媒行业:屌丝逆袭,创新颠覆
类别：行业研究 机构：兴业证券股份有限公司
投资要点
从经济到文化,屌丝经济备受关注。YY登陆纳斯达克、双十一光棍节网购爆发和国产电影票房逆袭,都预示着屌丝经济的崛起。其现实基础在于屌丝正是大众中的大多数,而屌丝经济爆发本质是消费升级带动下的大众消费崛起,并将成为未来十年的主旋律,其核心推动力在于人均可支配收入持续成长、九零后成为消费主力人群和娱乐活动价格亲民化。
消费模式改变重塑传媒行业商业生态。一是推动用户养成付费消费内容的习惯,源于1)终端升级将极大提升设备的随身性以及对人们生活的重要性,对应用付费已是趋势;2)消费者对内容质量、自主选择性、互动性更高要求下的付费选择。二是城镇化加剧快餐消费,更加凸显创意、内容为王。
得屌丝者得天下,在互联网领域屡试不爽。草根用户支撑移动增值在互联网初期拯救了三大门户,并使其成为产业核心业务;此后推动网络游戏快速发展,成长为最具魅力的现金牛业务。在正蓬勃发展的移动互联网时代,3G网络和千元智能机快速普及,带来海量智能手机用户,其对手机游戏情有独钟并推动后者爆发式增长。
在新媒体领域,一云多屏是未来的核心主题:大众关注度向新媒体迁移不可逆转,并带动广告预算和用户付费的转移。网络视频、IPTV和互联网电视等网络化平台正蓬勃发展,基于云计算的一云多屏运营模式在适用性、成本等方面更具优势,是未来胜出的关键。同时,互联网大潮下,金融服务线上化已经通过基金销售可见趋势,阿里、东财都是潜在颠覆者。
电影市场将是未来新的掘金地。内地票房未来6年600亿可期,动力一者在于渠道快速下沉推动三四线区域票房提升:2010~2012年银幕数量年均复合增速41%,未来几年有望保持30%左右;二是票价相对价格下降推动大众观影习惯养成,即使人均观影次数6年增长540%但依然仅为美国1/12。渠道已经加速铺设,价格已趋于合理,有待精品内容持续引爆市场。
行业投资策略:强力看好根植于大众消费的文化产业的长期发展。包括1)快速发展产业中龙头企业有望享受更快成长;2)网络视频、网络金融等新领域,产业变革的领导者最有可能成为颠覆者;3)平台类企业具备更强竞争力和持续性;4)内容消费崛起创意为王,内容制作能力精良的公司更具价值;5)内容价值开始兑现,衍生爆发箭在弦上,看好产业链提前布局者。综合以上各方考量,持续看好掌趣科技、乐视网、百视通、蓝色光标、华谊兄弟、光线传媒、东方财富、人民网。
