周三展望：重点布局十大板块优质股

    医药行业:青海基药区分质量层次,基药二三级联动已露端倪

    类别：行业研究 机构：中国银河证券股份有限公司

    核心要点:

    下周计划&关注:上周我们调研了以岭药业、常山药业。本周拟调研鱼跃医疗。

    本周分析:青海基药区分质量层次,基药二三级联动已露端倪。(1)基药招标推出速度超预期。继青海全国第一个发布省基药增补目录后,继续第一个发布省基药招标信息。推出速度之快,效率之高,超出我们预期;(2)进行质量分层,每一质量类型单独设定竞价分组。此次青海基药招标进行了质量分层。根据我们粗略统计,此前全国各省市基药招标中仅上海、江苏、广东、云南、陕西这几个省市是分质量层次的。(3)限价较为宽松:从之前的全国最低中标价(北京)放宽为根据陕西、甘肃、新疆、贵州四省市最新一轮中标价和我省前一周期中标价,取以上该品规同一质量类型所有投标企业的所有中标价的中间价作为该质量类型的限价;(4)中标企业家数增加,竞争略微缓和:除了分成三个质量层次分别竞标外,对于每一个质量层次内部根据投标企业数目的不同,拟中标增加到了2个(投标企业3个及以上时);(5)采购范围由基层医疗卫生机构拓展至全省的公办医疗卫生机构;总体上,我们认为其一、对取得差别定价药品(单独定价或优质优价药品)、中药保护品种非常有利,有利于企业的价格维护和中标;其二,基药开始区分质量层次,可以看做是适应县及县以上医疗机构应用的一个苗头。此次青海基药招标的采购范围已经不限于基层医院而是推广至全省的医疗机构。

    投资建议:。我们建议投资者依循以下几条线索同时根据自身的风格和盈利要求进行选择。不同的投资思路在相应的催化剂刺激下会有所表现:1、新药获批(收购)提升业绩增长动能:恩华药业;2、生物医学模式向预防-社会-生物医学模式转变,从治已病向预防转变:智飞生物;3、受益疾病谱变化及临床治疗观念转变:通化东宝;4、受益疾病谱变化及大病医保:华仁药业;5、业务范围拓宽熨平需求周期,企业边际不断延展的:新华医疗。

    附录摘要:上周医药生物板块涨幅2.85%(其中:化学原料药涨幅1.41%;化学制剂涨幅2.94%;中药涨幅3.15%;生物制品涨幅1.82%;医药商业涨幅2.44%;医疗器械涨幅4.84%;医疗服务涨幅8.54%),沪深300涨幅2.18%,上证综指涨幅1.61%;医药生物板块涨幅大于大盘。个股看,迪安诊断、东宝生物、恩华药业等涨幅居前;紫光古汉、中新药业、广济药业等跌幅较大。从TTM整体法(剔除负值)测算的估值倍数看,截止上周末,医药生物估值为35.82倍,相对于整体A股非金融类溢价109.60%,处于历史高位