上涨之中谨防陷阱：产业资本减持需引起重视

    新华网消息  产业资本在A股市场扮演着越来越重要的角色。从A股市场的投资者结构来看，产业资本占流通市值比例从2005年的5%逐年上升至超过50%，对于市场的影响也在日益加深。越来越多的机构研究发现，当前产业资本的增持减持行为，对于判断市场方向的意义，正在变得越来越关键。

    其实很好理解，目前A股市场，产业资本占流通市值比例超过50%，扮演着寡头的角色，而且这个寡头是习惯性抛售的，可以说是市场最大的抛售方。如果产业资本抛售踊跃，大盘下行的风险将非常大；反之产业资本停止抛售，增持金额不断上升，则对于市场信心修复、市场止跌回升的意义重大。

    本轮A股的反弹，恰好亦始于6月底产业资本的大规模增持。在经历近半个月的反弹之旅后，产业资本最新的动向，依然牵动着投资者的关注。最近一段时间，产业资本是否还在大手笔增持？上涨过程之中，又有哪些公司的股东在趁机跑路？

    上涨之中股东忙减持：凤凰传媒典型案例

    在今天的市场中，前期热炒的传媒股出现分化，凤凰传媒成为板块的领头羊。实际上，近期凤凰传媒在二级市场中的表现可谓风生水起，股价已经连续六个交易日上涨，今天盘中还创出新高。然而，值得玩味的是，尽管凤凰传媒近期走势不俗，依然难阻二股东弘毅投资的减持步伐。

    凤凰传媒周一晚间发布公告称，截至上周五收市，公司第二大股东弘毅投资通过大宗交易平台，将剩余持有的公司股份1.25亿股减持完毕，占公司股份总数的4.91%。自此，弘毅投资不再持有凤凰传媒股份。

    弘毅投资此举很难不引起投资者的猜想：如此彻底的减持，究竟是对凤凰传媒未来缺乏信心的表现，还是对A股市场下一阶段走势的不认可，亦或是有其余不为人知的内情？目前虽然不得而知，但是至少透露一个讯息——产业资本对于上市公司的态度，需要引起投资者更多的重视。

    此前大智慧通讯社曾赴凤凰传媒调研，得知公司在传统的出版发行业务之外，已经开始向影视、游戏、文化MALL等领域积极拓展。换句话说，公司在传统业务之外，正在向市场关注的新媒体领域加速进军。正是在这种前景看似一片光明的背景下，弘毅投资却在近期持续加速退出。要知道，一些新的概念、新的产业领域，或许能编出一些美好的故事，但是对于公司股东而言，他们才是掌握公司发展情况最清楚的一个群体。如今趁着凤凰传媒股价持续飙升，弘毅投资“临阵脱逃”，不仅令投资者对公司发展前景难免产生疑问，也令市场各方对于所谓前景无限的新媒体领域，开始进行更多冷静的思考。

    从增持到减持：产业资本态度生变

    弘毅投资并不是“一个人在战斗”。从最直观的数据来看，虽然在6月底，随着大盘持续大幅下跌，产业资本入场增持力度大幅提升，出现罕见的单周小幅净增持现象。但是进入7月份之后，在市场持续反弹、小盘股大幅飙升的背景下，产业资本再度转向减持节奏。据新华网-大智慧财经联合统计，7月前两周，两市减持金额近18亿元，增持金额却还不足3亿元，净减持规模再度扩大。而且，从结构角度来看，主板减持金额环比增幅最小，中小板、创业板则成为减持重灾区。表明在市场反弹的过程中，产业资本并未选择坚守，反而在趁机加速出逃。

    大智慧分析师王俊认为，由于中报披露期的相关规范，产业资本接下来在减持方面将会受到一定的限制，因此在本月上半月出现加速减持的态势，并不令人意外。不过，一些前期涨幅较大、题材较为丰富的个股，倘若出现减持加剧的现象，就值得投资者予以警惕。如果这些公司真的具备较好的发展机会，按理说产业资本应该选择留守。一旦出现明显出逃，反而说明，此前的上涨很可能仅仅是题材性炒作，公司基本面未来并不会出现预期中的改变。按照以往的经验来看，不少公司都会出现股价拉抬为重要股东减持“抬轿”的现象，投资者一定要对这种情况予以谨慎。

    危中寻机：减持有压力 解禁有机会？

    根据先前的经验来看，王俊认为，目前主板市场中的传统行业估值已经普遍处于历史底部，对于多数蓝筹股来说，发生减持的概率相对较小。只是由于各种因素的影响，即便发生股东增持现象，也很难在股价上有明显好转。更多的减持现象，还是发生在估值相对较高的小盘股中。

    不过，王俊也指出，投资者无须对股东减持行为太过于恐慌。尤其是一些未来在中期内迎来重要股东解禁的公司，反而有动力在解禁来临前把股价给推上去。根据渤海证券的研究，在重要股东解禁前半年，大约有70%的公司股价会获得正收益。所以，对于这样一些未来要迎来重要股东解禁的公司，可以抱着“危中寻机”的思路，适当从中捕捉机会。（新华网-大智慧财经联合报道）