谢庚：多层次资本市场出发点是要包容风险

    谢庚：多层次资本市场出发点是要包容风险

    多层次资本市场实现方式就是制度的差异化安排

　　在27日举行的“2013陆家嘴论坛”之“浦江夜话三：加快中国场外市场建设和发展”的讨论中，全国中小企业股份转让系统有限公司总经理谢庚表示，多层次资本市场应针对不同群体分层管理，需要制度的公平和理念的包容。多层次资本市场一个重要的出发点就是要去包容风险，希望未来场外市场打造更好的流动性，强化券商的销售能力。

　　谢庚表示，从服务实体经济的角度看，多层次资本市场的本质是每一层次都有它对应要服务的企业群体。针对企业群体、投资人群体要打造不同的制度体系、服务体系，提供更有利于经济发展的服务。

　　“从这个方面看，多层次资本市场就应该是不同的群体，针对不同群体的风险的分层管理。实现的方式就是制度的差异化安排。”谢庚说。

　　他同时指出，场外市场的第一个特点是希望能够打造成一个以机构为主的市场，第二个特点是针对中小企业和投资人的需求打造自己的服务体系，而这个服务体系的核心是对接投融资需求。

　　上海证券交易所副总经理刘世安表示，场外市场应该有自己独特的一套运行体系，形成差异化的一种竞争模式。

　　刘世安同时指出，场外市场和场内市场的关系应该是“金字塔”样的关系，场外市场是金字塔的底座部分，它的规模、基础要足够强大，才能支撑起肩上的场内市场。同时，作为塔底的场外市场和塔顶的场内市场应该是互相联动、互相促进的关系。

　　上海股权托管交易中心副董事长、总经理张云峰表示，面对多层次资本市场建设，目前出现了遍地开花、一拥而上的局面。在所有场外市场建设中，上市条件、服务对象、服务手段、预期目标都趋于同质化。建这么多同质化的市场实际上是一种重复建设、资源浪费。

　　重庆股份转让中心总经理、西南证券副总裁王宜四则详细阐述了多层次资本市场的内核。他说，资本市场多层次体现在四个方面：首先是挂牌公司的多层次；其次是投资者的多层次；第三，交易组织制度的多层次；第四是监管的多层次。