周三最具爆发力六大牛股(名单)

　　隆平高科:优势品种持续发力推动业绩增长

　　隆平高科000998农林牧渔类行业

　　事件:公司发布12年度第3季度报告,1-9月份实现营业收入9.52亿元,其中7-9月份实现营业收入1.19亿元,分别同比增长10.55%和9.93%;1-9月份实现归属上市公司股东净利润1.06亿元,同比增长314.23%,其中7-9月份实现归属上市公司股东净利润2769万元;对应EPS0.25元。

　　点评:1)公司7月份出售所持有的16.41%新疆银隆农业国际合作股份有限公司股份,实现扣税后收益7910万元,是公司3季度实现同比大幅增长314%的主要原因。2)公司种子品种继续做加减法,主推水稻和玉米优势品种持续放量,而同时削减一些低端品种。根据测算,前3季度公司毛利率达到32%高于去年同期的29%。公司收入增幅不明显,但公司净利润增长较为明显,扣除非经常损益后,公司净利润仍然实现40%左右的高速增长。

　　储备品种丰富,研发体系保障其可持续增长能力:一方面上半年水稻种子Y两优1号继续放量,深两优5814也贡献靓丽业绩,后续潜力品种丰富,如两优1128;玉米种子隆平206推广面积也大幅增长,后续品种隆平208也开始布局市场。另一方面公司在研发方面从总体布局,建立隆平科学院负责科研管理,减少子公司之间的重复研究,极大发挥其协同能力。从品种上看,隆平高科产品线极为丰富,产品梯队建设卓有成效。水稻方面,公司水稻每年都有2个左右品种通过国审。我们认为在优异的商业化育种体系以及现有的优秀销售推广能力下,公司业绩的可持续增长极有保障。

　　对盈利预测、投资评级和估值的修正:不考虑少数股东权益收回,我们预测公司12-14年EPS分别为0.66、0.70和0.87元,考虑少数股东权益收回给予一定估值溢价,给予13年30-35倍PE,目标价21-24.5元,维持买入评级。

　　风险提示:气候风险及品种推广低于预期。(光大证券刘晓波)