==新股“破发”将常态化 二级市场投资者最受伤害==

    程文卫：新股破发二级市场投资者最受伤害

    图为宏源证券研究所所长程文卫。新华网 陈杰摄

    我觉得在整个新股发行之中，二级市场中一般投资者在进入过程中，尤其是定价过程中，起的作用是非常小的，他们往往是处于被动接受的。而且在整个发行过程中，包括IPO的公司，包括像投行，尽可能的把这些公司特别好的一面尽可能的放大，同时也把不是很好的方面尽可能的披露。但是作为一般投资者而言，往往在这个过程中属于被动的过程，往往就会出现在整个发行过程中，包括上市以后的过程中，最受伤害的是二级市场的投资者，获利最多的可能按照顺序排下来，这个问题应该提醒未来用什么办法解决一下。 [详细]

    华生详解何所谓“发行失败”

    发行失败在国际市场上也不是很多，但确实会出现。比如现在已经看到，由于会出现破发，现在中国首日破发还是凤毛麟角。如果首日破发情况变多了，以前投资者说有新股了，赶紧打新股，先认购再说，关键问题是怕认购不到。但是现在出现破发以后大家想法不太一样了，就是很多人说新股来了不认了，或者认购它没有多大意思了，包括机构投资者也要选择了，就是哪些股的价格还可以认，哪些股可以不认。 [详细]

    华生：新股“破发”将常态化

    新股破发直接原因是因为现在市场化发行，就是你的价格是按照市场的价格来发的，这样就像我们看到二级市场上的股价一样，总会是起起伏伏，按照市场化发行，破发肯定会出现，所以将来破发会变成常态化的事情。严格来说，新股破发是指上市首日的破发，应该说这种情况在国内还非常少，只是少数几例。至于上市首日出现的起伏，严格来说已经不能算是破发了，在境外市场上一般说破发就是指上市首日，我们这个开始出现主要因为市场化发行。[详细]

    华生：IPO重启后 市场化发行进展比较顺利

   应该说IPO重启，市场化发行以后，总体进展还是比较顺利的。当然，步子比较大比较猛，这个也超出我的预计。开始我预计是在主板市场化发行可能会一步到位，在中小板，特别是创业板上，当时我就说，如果创业板也是一步到位的发行，发行市盈率差距会在一定的水平上。但是监管层魄力比较大，一步到位，出现了发行市盈率高的情况。我觉得这个话要综合说，市场化发行不一定是发行市盈率高。[详细]