本周是春节长假前最后一个交易周，就目前的情况来看，信用风险冲击下国际市场动荡加大，由欧洲各国引起的主权信用风波还将继续上演，全球风险偏好将下移，春节期间海外市场仍有下挫风险；A股市场资金面面临的巨大压力在短期难以缓解，并将持续给市场造成抽血效应。在各种负面消息共振下，前期涨幅居前、估值较高的中小盘股面临高风险，建议投资者保持较低仓位度假。

　　全球风险偏好下降

    上周海外市场波动成为大家关注的焦点，主要国家股票市场大跌，大宗商品继续重挫。由欧洲各国引起的主权信用风波还将继续上演，全球风险偏好将下移，春节期间海外市场仍有下挫风险。在国内利好消息有限的弱势背景下，海外市场波动将给A股带来负面冲击。

    继日本及希腊超出警戒线规模的公共债务引发担忧后，欧洲其他国家的主权信用风险正逐步加大并被市场所重视。2009年12月以来，评级机构相继三次对希腊主权信用“降级”；标普宣布下调对西班牙、日本的主权债务展望。从各国的主权债务情况来看，为了应对金融危机，欧美发达经济体推出了大规模经济刺激计划，公共开支激增的同时减免税负，导致公共债务大幅上升，发达国家的债务占GDP的比重已飙升了近20个百分点，除了众所关注的希腊、西班牙、日本，意大利、爱尔兰、英国及葡萄牙等国的财政状况也非常严峻。

    虽然信用被降级的几个国家经济总量规模较小，但是这增加了市场对其他国家主权债务风险的担忧，导致市场对主要欧洲国家的风险重估。在国家主权风险加大的背景下，全球资金的风险偏好下降，海外市场还将继续调整。