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大盘又到十字路口 年末收官行情值得期待吗？      2008年已只剩最后一个月，很多投资者都在关心“年尾行情”是否会在大幅降息和4万亿利好的刺激下，携着基金做高净值的意愿而爆发。然而，在国外欧美发生金融海啸、国内宏观经济下行的大背景下，能准确的把握未来行情显得越来越不容易。          在A股探明估值底后，近期的经济环境和上市公司业绩预期使得市场底部的构筑过程将更加曲折迂回；市场短期难以形成一蹴而就的底部特征；重审业绩、评估政策、观察实效将成为跟踪后续行情的线索。 我们不禁要问：年末收官行情值得期待吗？ 详细>>    　越来越多的迹象表明，2009年发达国家将全面衰退，并将导致新兴市场和发展中国家的经济明显下滑。     中国经济也面临着巨大的考验，虽然近期出台了大量的刺激经济政策，但是，政策从出台到实施有时滞性，而4万亿元的投资，究竟能拉动GDP多少个百分点，目前也没有明确的答案。     业内人士认为，上市公司业绩很可能在2009年出现下滑。     就目前的情况来看，还有哪些利好值得期待呢？摩根大通大中华区首席经济学家龚方雄在27日的报告中指出，在12月初至12月中旬延期召开的中央经济工作会议上，将会有更多专门及紧急的措施出台，以进一步刺激内需。这些措施包括：更多实质的开支用于加速医疗和保健系统改革，增加在退休金方面的开支，为低收入人群和家庭提供医疗和退休保险计划，并为低收入家庭的小孩提供免费的教育。     对市场极其关注的平准基金，龚方雄在报告中也表示有戏。详细>>    昨日，对市场扩容的担忧再次反映在市场走势上。11月，随着大盘反弹，东方电气、招商地产、开滦股份纷纷展开再融资，市场上对IPO重新开闸的担忧加剧。     据了解，目前排队等待发审委核准的企业已经超过300家，而通过审批未能上市的公司则有36家，其中包括中国建筑、招商证券、光大证券这些大盘股。12月重启IPO的声音越来越响。按照中国建筑、光大证券等的招股说明书，中国建筑的融资规模将达426亿元，光大证券的发行股份也达5.2亿股。显然，在供应明显高出需求的市场状况下，IPO的重启对处于内忧外患中的市场打击不小。详细>>     数据显示，在即将到来的12月份，上市公司限售股解禁股份合计217.80亿股，市值超过1600亿元。根据西南证券分析师张刚的统计，在12月份股改解禁的93家上市公司中，唐钢股份、中海发展预计流通股份达到了18.53亿股和15.79亿股。此外，漳泽电力、长江证券、中远航运、国阳新能、中铁二局和白云机场的解禁股份也均超过了5亿股。以上8家公司的解禁市值合计为466.44亿元，占到了股改解禁规模的45%。     值得关注的是，12月下旬3家券商股将有30.47亿股解禁，他们将为A股带来巨大压力。详细>>     2008年已只剩最后一个月,投资者开始关心上市公司今年是否能够交出一份满意的业绩报告。不过遗憾的是,在欧美发生金融海啸、国内宏观经济下行的大背景下,投资者期待的年报行情恐怕会成为泡影。     最后一月,从三季报反映出的存货大幅度增加,加之年末减值、坏账计提等因素,或将令许多上市公司的业绩也超出预期的难看。随着证监会加大对操纵股市等违规行为的打击力度,各路主力也将更加谨慎。 　　在多次的强力政策救援下，11月的A股行情终于收出小阳线，虽然涨幅只有8.24％，仍在一定程度上缓解了今年以来连续暴跌的恐慌气氛，同时也让人们对12月的行情寄予了较高的期待；但无论是从目前内忧外患的市场基本面来看，还是从历史行情的统计数据来看，12月行情都是充满了艰险的征途。     统计数据显示，12月几乎是A股市场表现最差的月份，下跌的概率远远超过上涨的概率，在熊市中还常常出现超过10％的暴跌走势，这更给即将开始的12月行情蒙上了阴影。 详细>> 2050点是一道短期内难以逾越的坎     2050点是国家出台4万亿基建投资拉动经济措施后大盘反弹的最高点，其后大盘缩量调整，也就是说，2050点是市场第一个以恢复经济增长为利好的高点。     此次央行大幅降息可视为恢复经济增长的第二个重大利好，如果大盘近期能有效站稳在2050点之上，则可上攻2300点；如果大盘不能有效站稳在2050点之上，会出现小双头，将重新考验30日均线的支撑力度，甚至考验前期缺口的支撑。     所以，近期能否站稳2050点是决定大盘能否上攻2300点的前提条件，而昨天市场的表现证明2050点是一道短期内难以逾越的坎。 详细>> A股或已进入底部区间 构筑底部尚需时日     在当前积极的财政货币政策与悲观经济预期共存的情况下，A股市场将如何进行方向抉择令多数投资者困惑。对此，分析人士认为，根据历史的经验，股市往往先经济指标而见底，而在宏观经济政策放松以及经济下滑初期，股市则已进入筑底阶段的中期。以此来判断，目前A股市场仍处于筑底阶段，继续下探空间非常有限，但若言迅速企稳回升、反转向上也为时尚早。     分析人士预期，在股指筑底的过程中，一些行业板块具备结构性投资机会，这主要包括两方面：一、直接受惠于扩大内需及大幅降息的行业，包括建材、铁路建设、机械工程等行业；二、业绩拐点显现、并将先于其他行业复苏的行业，其中代表为电力业。     但是，对于指数来说，在以金融为代表的权重股压力仍然较大的前提下，部分政策受惠行业个股的走强难以令股指在短期内实现反转回升。在央行大幅降息而且明年继续降息预期较为明确的背景下，银行、保险等权重金融股的业绩将受到冲击。 详细>> "另眼"看机构年度预测 重组行情是明年亮点     已经作出年度预测的机构普遍认为明年大盘波动幅度在1600点—2600点左右。但历史表明，越是谨慎的或者越是乐观的预测观点，最终失败的可能性越大，越是形成共识的观点，最终失败的可能性越大。因为股市行情的最大魅力就是“超预期”。     关于明年行情的投资主题不用猜也不用判断，如果打破数据的教条，有“N个理由”表明，明年行情的核心投资主题是“千古不变”的重组概念： 一、为了拯救中小企业，政策面正在鼓励行业内的收购兼并。此外，央企重组、地方国资重组的好戏才刚刚拉开帷幕；二、经过今年的大跌，不少公司已跌入重置成本，低估的行情为市场化收购兼并创造了有利的条件；三、在股市明显低估之后，一些场外的产业资本已开始尝试性介入股市，其入市的动机不仅仅是“搏差价”那么简单。更值得关注的是，部分风险投资资本也开始进入具有投资与收购双重价值的股市；四、金融危机必然会带来全球性的收购兼并浪潮，如果说在目前危机深化的阶段，收购兼并是以政府行为为主，是以“救灾”为目的，明年危机缓和之后的收购兼并行为将更多的以商业目的为主；五、“没有增长炒重组”是中外股市百年来的“古训”，1998年亚洲金融危机时A股市场“漫山遍野的”国企重组行情当可借鉴。 详细>> 西部证券：权重股分化加剧 2大思路挖掘机会     受益经济政策刺激的相关行业仍存在交易性机会，行业中抗周期性品种的配置依然重要。     第一种思路，关注大规模经济刺激方案的配套措施受益概念和国家为有效提振经济而重点扶持的产业，及相关服务业和社会保障部门。     例如，作为十一五规划中拉动内需重要手段的铁路行业，未来增长趋势较为清晰。短期虽然由于政策层面利好刺激带动股价上扬、估值水平有所提高，但在实体经济下行趋势尚未扭转的背景下，市场依然缺少这类具备避险功能的反周期品种，后续行情中股价充分回调后仍可中线关注。     另外，国家需求稳定增长的军工行业及估值具有优势的世博概念也值得在中期策略上予以考虑。     第二种思路，可跟踪医药、农业等受通货膨胀与经济减速影响不明显，但未来仍具增长潜力的弱周期性行业。     医药行业在前期反弹行情中虽然表现出一定的上涨乏力迹象，但对于当前趋势尚不明朗的弱势行情而言，医药类个股仍不失为良好的防御品种。农业板块受惠于农业扶持政策不断推出，上市公司基础有所变化，安全性相对较好，而国际粮价的下跌趋势或将出现转机，农业概念未来有望成为市场不断翻新的炒作题材。详细>> 国泰君安：仍能反弹至2300 推荐重资产行业     考虑到其他后续政策的出台，我们认为市场将能反弹至2200-2300点。如果货币政策放松能通过贷款的传导进而导致M1增速的反弹，将能构成高度至2500点左右的大幅反弹。     行业方面，我们首先推荐资产负债率高(55％以上)的重资产行业，如建材、电力、商贸、家电、房地产、机械、交运设备、钢铁、化工。其次建议投资者关注利率敏感型的房地产行业和市场弹性较大的证券行业。但需提醒投资者注意的是，对于行业选择来说，货币政策远不如财政政策，其对大部分行业基本面的作用有限，货币政策带来更多的是估值扩张的整体性机会。详细>> 海通证券:明年A股公司业绩"前低后高"      关于2009年上市公司的业绩方面，海通证券预测，A股公司2009年业绩增速将呈现“前低后高”态势。上市公司总体业绩下滑势头将在2009年第一季度、甚至第二季度继续延续，可能在2009年第三、四季度逐渐企稳。     海通证券还指出，2009年主要是结构性机会和交易性机会，即：受益于政府加大投资力度的部分投资品行业，包括铁路相关行业、水泥、工程机械、电力设备、3G设备及计算机服务子行业等；受益于煤价下跌的电力行业和可能推出成品油定价机制改革的部分化工子行业等；受GDP增速回落影响较小的部分消费品行业，包括医药生物制品、中低档食品饮料、传媒与文化和零售百货等。详细>>   新华网版权与免责声明： ① 　 凡本网注明“来源：新华网”的所有作品，版权均属于新华社，未经本网授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围内使用，并注明“来源：新华网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。 ② 凡本网注明“来源：XXX（非新华网）”的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。 ③ 如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。 ※ 联系方式：新华网管理协调部 电话：010--63071853     Copyright 2000 - 2005 XINHUANET.com　All Rights Reserved. 　制作单位：新华通讯社网络中心 版权所有 新华网