水泥：延续加速发展势头
目前四川省水泥有企业310家，平均企业规模20万吨，低于全国平均24万吨的规模，前10大企业产量占比为27%，企业规模众多、行业集中度不高、企业平均规模小，属于竞争相对激烈的区域。07年新干法水泥产量占比33%，低于全国55%的水平，属于落后产能占比较大区域。
目前新干法熟料产能最大为拉法基388万吨，其次是金顶78万、亚东130万吨。成都有616万吨、攀西471万吨、川南332万吨、川东北177万吨熟料产能。距离地震区汶川县最近的是都江堰拉法基、双马水泥、亚东水泥和德阳利森，前两者部分设备受损、目前已经停产。
对水泥产能的降低不大，目前我们无法获知具体破坏程度以及对水泥需求量，但从逻辑上讲灾后重建在中期内将增加该区域水泥需求量，但我们并不认为这会在短期内大幅拉升水泥价格，灾后重建将含有更多人道和政治性责任，但对提升开工率从而降低单位成本确实有益处。
川内两家水泥上市公司*ST双马、四川金顶无疑将担负起更多责任，而四川周边地区水泥亦将会加大流入川内供应量，相对加大该类企业的销量并提升其开工率，周边企业有甘肃祁连山、湖北华新水泥，从企业质地和发展前景看，我们更看好华新水泥，相对更有投资价值。
地震灾害将改变短期供需关系，但影响四川水泥长期发展前景的更多是对于巨大规划产能的控制。因水泥行业是区域性产品，运输半径在300公里左右，因此，地震对其他区域水泥企业没有影响。从全国性角度考量并不是决定行业发展关键变量，更多是概念多于实质的心理影响。
关于整体行业我们认为：(1)08-09年上半年水泥价格仍处于加速阶段，此时的水泥价格上升对水泥股估值具有提振作用；(2)因淘汰落后产能政策和行业结构本身变化，本轮通涨和紧缩政策对水泥盈利影响不会像04-05年那样巨大。08年水泥行业仍具备投资价值。
就08年全年而言，我们仍然相对更为看好以下区域水泥价格表现：(1)京津唐地区2008年价格存在超预期可能；(2)华东地区2008年价格决定因素将面临诸多转折性变化；(3)新疆、宁夏、四川价格2008年仍将高位运行。依然重点推荐“全国经营”、
“区域龙头”两个组合。
建材：需求将会增加
震灾对钢铁产量影响轻微。四川、重庆地区2007年生产钢材2026万吨，仅占全国总产量的4%。当地主要大型钢铁企业为攀钢集团和重庆钢铁，其中攀钢钢钒13日已发布公告，说明震灾对公司生产无影响，据了解，重庆钢铁生产一切正常。有消息称，攀钢集团下属攀成钢、攀长钢等单位受地震影响，发生人员伤亡及设备、厂房损坏。攀成钢目前拥有钢产能180万吨，攀长钢以特钢生产为主，产能仅30余万吨，我们认为这两家企业停产对全国钢铁产品的总供给量影响甚微。
震灾对铁矿石产量影响不大。四川、重庆地区2007年生产铁矿石4802万吨，占全国总产量的7%。四川省主要铁矿石产区位于攀西地区，距离此次地震震中汶川县较远，基本没有受到影响。但由于部分铁路、公路运输中断，铁矿石外运可能一定程度上受阻，西南地区铁矿石价格未来可能因此小幅上涨。
灾后重建将会促进建筑钢材需求。目前四川省共有十一个市州受灾，汶川县、北川县、彭州市、德阳市等受灾严重地区多数房屋倒塌受损。因救灾工作还在进行中，全部受灾建筑损失还难以估计，但预计将大大超出目前50
万间的数量。灾后重建开始后，短期内大规模的新建及维修房屋将会增加当地对建筑钢材的需求。与年初的雪灾相比，震灾受损房屋中钢筋混凝土结构的多层建筑数量更多，对钢材的需求量也会更大一些。考虑到建筑钢材有一定的运输半径，安阳钢铁、马钢股份、华菱管线几家公司距离四川较近，受灾后重建需求影响，建筑钢材销量有望增加。另外，灾后重建的集中需求在短期内可能对国内建筑市场价格形成一定刺激，八一钢铁、唐钢股份、马钢股份等建材生产比例较大的钢企值得关注。
旅游：当地公司直接受损
影响分为两方面：
1)四川作为旅游目的地直接受到负面影响，由于四川旅游资源丰富，是我国的旅游大省，07年四川旅游总收入达到了1217亿元，接待国内游客数1.86亿人次，接待入境游客171万人次。四川的旅游业上市公司只有峨眉山(000888)一家，由于目前前往成都的旅客实行了流量限制，而成都是前往峨眉山的中转站，因此短期内将对其产生负面影响，负面影响的程度和持续时间还需观察。
2)四川作为旅游出发地的影响。地震发生后，必定会影响到当地人的出游热情，考虑到人们一年中出游的次数有限、直接受灾地区范围有限等因素，我们认为对全国旅游业的影响十分有限。
就上市公司而言，对景点类上市公司影响程度按距离地震灾区远近排序，峨眉山首当其冲，桂林旅游、丽江旅游受影响程度应非常有限，而黄山旅游、首旅股份等应无影响。
交运设备：盈利空间有限
载货汽车(含半挂牵引车及底盘)：由于地震后道路(公路、铁路等)、房屋(民房、校舍、厂房等)等严重被毁，未来救援物资运送、灾区重建等对载货汽车都有一定的需求，对于工程建筑机械也有需求，因此诸如潍柴动力、中国重汽、上柴股份、东风汽车、福田汽车等重型载重车和发动机生产企业应该存在一定的机会。不过鉴于目前灾区情况尚未完全明朗，未来恢复重建还需在摸清灾情的状况才能做出决定，所以短期看并不会有实质性的进展。
客车：大地震后未来对于公交客车的更新有一定的需求，但是由于其公益性所决定的盈利能力较弱，因此对相关客车企业来说不能指望公交等车辆的更新来提升业绩。而四川作为旅游大省，此次包括都江堰在内的景点、道路等损毁严重，甚至使得相关景点因此面目全非，因此短期内旅游业将会陷于停滞(国家旅游局也已发出相关通告)，这样的话对于旅游用客车的需求将会受到影响。所以此次大地震对于客车业来说是个不利的消息。
乘用车：成都作为西部重镇，对于乘用车的需求较为旺盛，是6大主要销售地之一，不过主要以中低档车型为主。此次大地震后，随着抗震救灾的深入和家园的逐步恢复，未来对乘用车有一定的需求(更新被毁车辆)，但是毕竟档次偏低，所以对相关企业来说无法进一步提升盈利水平。
对于飞机制造业来说，主要是成飞集团(包括所属的成发科技)，可能会影响到风洞试验基地和制造基地，进而影响到包括大飞机、重点军机等的发展进程，鉴于大飞机等本来短期内就无法贡献盈利，因此只要人员和队伍还在，那么就可以在短时间内得到恢复。
由于目前关注的焦点主要集中在了四川，但是强地震所波及的范围较广，未来重庆、陕西等周边省市受灾情况如何同样需要予以密切关注。大地震后由于运输不便等原因可能会引发包括生活必需品在内的物价水平的提升，并波及到周边，因此也是需要密切关注的。
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