国务院日前批复《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》，全国性非上市公众公司股权交易市场（ＯＴＣ）落户天津滨海新区。这是作为创业板之后，我国资本市场的又一重大布局之作。此间多位专业人士表示，全国性非上市公众公司股权交易市场，是对我国多层次资本市场和场外交易市场的重大探索，这一市场的设立，更有利于促进国家整体发展战略意图的实现。

    继上世纪80年代的珠三角、90年代的长三角之后，近年来环渤海地区被认为是中国经济的又一增长极。而包括京、津两市和河北8个地市在内的京津冀都市圈，位于环渤海地区的心脏地带，被称为“第三增长极”的核心引擎。这是天津港鸟瞰（2005年11月8日摄）。新华社发

  　新华网天津３月２４日电（记者胡梅娟、邹兰）３月１３日，国务院批复《天津滨海新区综合配套改革试验总体方案》。全国性非上市公众公司股权交易市场“落户”天津滨海新区。

=金融小词典=

什么是OTC？OTC也是非上市公众公司股权交易市场，即柜台交易市场，又叫店头交易或场外交易，指在证券交易所以外进行证券交易的市场。ＯＴＣ即柜台交易英文缩写。在ＯＴＣ市场交易的是未能在证券交易所上市场的证券，包括：不符合证券交易所上市场标准的股票、符合证券交易所上市标准但不愿在交易所上市的股票、债券等。

    非上市公众公司股权交易市场，即柜台交易市场，又叫店头交易或场外交易，指在证券交易所以外进行证券交易的市场。ＯＴＣ即柜台交易英文缩写。在ＯＴＣ市场交易的是未能在证券交易所上市场的证券，包括：不符合证券交易所上市场标准的股票、符合证券交易所上市标准但不愿在交易所上市的股票、债券等。

    按照总体方案，天津滨海新区将创建与完善的社会主义市场经济体制相适应的现代金融服务体系。重点推进六项金融改革创新，其中之一就是“积极支持在天津滨海新区设立全国统一、依法治理、有效监管和规范运作的非上市公众公司股权交易市场。作为多层次资本市场和场外交易市场的重要组成部分。逐步探索产业基金、创业投资基金等产品上柜交易。”  

    此间专家表示，全国性非上市公众公司股权交易市场的设立，将有助于推动我国多层次资本市场体系的建设和完善，增强资本市场抵御风险的能力。详细>>

    注：OTC为何选址天津滨海新区?

     天津市发改委总经济师李力强调：“在天津滨海新区设立全国性非上市公众公司股权交易市场，是我国资本市场完善的需要，更是区域发展的需要。” 。选址天津滨海新区，意在通过金融的杠杆作用，促进新区发展，进而推动国家区域协调发展总体战略的最终实现。

====聚焦非上市公众公司股权交易市场====

多层次资本市场的重大举措

    一、二、三板健全的资本市场体系指日可待 

    作为创业板之后，我国资本市场的又一重大布局之作，全国性非上市公众公司股权交易市场将在天津滨海新区设立。我国一、二、三板健全的资本市场体系指日可待。

    天津财经大学国际金融研究室主任孟昊介绍，一般意义上的多层次资本市场，包括主板、二板和三板市场，分别为不同层次的企业提供证券交易平台。其中主板市场指证券交易所市场；二板市场也称创业板市场，目的是为快速发展的中小企业、科技型创新企业提供股权交易的平台；三板市场也就是柜台交易市场，服务于达不到上市条件要求的企业。目前我国主板市场日趋完善，创业板市场已进入规划征求意见阶段，三板市场就成了资本市场体系中明显的“短腿”。 详细>>

ＯＴＣ市场发挥的作用主要体现在

   ——为所在国经济发展筹集大量资金。以美国为例，有学者研究表明，ＯＴＣ市场为美国经济腾飞筹集了巨额资金：包括战争开支、修建运河、铁路等，所需的大量资本都通过ＯＴＣ市场获得。

    ——为风险投资提供退出通道，促进风险投资发展的同时，带动高科技的发展和产业结构的升级。成长中的高新技术企业，由于规模小、风险高，很难达到交易所的上市标准。作为针对中小企业的资本市场，ＯＴＣ市场就成了风险投资企业实现成功退出的最佳场所。由于完善的多层次ＯＴＣ市场，二十世纪八十年代以来，美国风险投资发展迅猛，在其支持下，康柏计算机、微软公司等一批世界知名企业实现了最初的成长。风险投资的良性循环随之形成。

    ——使上市公司的退出机制趋于完善。ＯＴＣ市场的发展，完善了发达国家上市公司退出机制，促进了证券市场的健康发展。 详细>>

政策利好将如影响投资

    天津滨海新区综合配套改革试验方案》日前获得国务院正式批复，非上市公众公司股权交易市场（ＯＴＣ）落户天津，受此影响天津滨海板块多日集体上涨。专家分析，ＯＴＣ的建立将使我国的投融资体系更加完善，对区域板块的利好也将在未来逐步体现。

   中信建投证券分析师丁彦森认为，天津滨海板块的此轮上涨主要是受短期利好刺激。虽然综合配套改革方案将为天津板块带来更好的发展环境，但这种影响更多的是一种长期行为。

    李莉认为，国务院对金融改革创新方面的批复还有多方面的内容，包括开展金融业综合经营试点，优化金融环境等，这些对天津区域企业的影响将在实施过程中逐步体现。详细>>

国外有影响的ＯＴＣ市场

美国	·纳斯达克（ＮＡＳＤＡＱ）   ·场外证券交易行情公告榜（ＯＴＣＢＢ）   ·粉红单（Ｐｉｎｋ　Ｓｈｅｅｔｓ）
英国	·替代投资市场（ＡＩＭ）
法国	·店头市场（ＣＭＦ）   ·巴黎新兴市场（Ｎｅｗ　Ｍａｒｋｅｔ）
韩国	·店头市场

    美国有庞大的ＯＴＣ市场，在这些市场交易的证券数量约占全美证券交易量的四分之三。按挂牌标准、监管从严格到宽松排列，美国的ＯＴＣ市场依次为ＮＡＳＤＡＱ全美市场体系、ＮＡＳＤＡＱ小市场体系、ＯＴＣＢＢ、粉红单市场（Ｐｉｎｋ　Ｓｈｅｅｔｓ）等。ＮＡＳＤＡＱ全美市场体系以及ＮＡＳＤＡＱＡＱ小市场体系是上世纪八十年代初由ＮＡＳＤＡＱ市场分层而成。也有学者指出，随着发展，目前ＮＡＳＤＡＱ全美市场体系与纽约股票交易所交易上的区别正在消失。而粉红单市场是美国出现最早，也是最初级的ＯＴＣ市场，最小的股票在此交易。 详细>>

    中国建设多层次资本市场的重大举措

    OTC——资本市场不可或缺的部分

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