美日经济绝处逢生 海外股市集体狂欢
全球股市大反攻 A股还在等什么
昨日（15日），全球股市一扫近期阴霾，在美股强劲反弹的带领下，纷纷放量上涨，几乎都以全日最高点收盘。
其中，亚太股市的反弹力度最强，东京股市大涨4.3％，首尔股市大涨4.02％，香港股市的涨幅也高达3.68％，但沪深股市的表现却难如人意，上证综指的涨幅仅有1.37％，远远落后于周边市场。
全球股市的大调整是否已经结束？反弹还将持续多久？A股的上涨还在等待什么契机？
把脉全球股市
止跌迹象明显
信心仍需重建
经过一轮暴风骤雨式的下跌，全球股市终于在近期出现了止跌迹象。
这次止跌的迹象非常明显，一方面是美股的利好消息不断，加之技术面的严重超跌，使得美股出现技术性反弹。
从基本面来看，次贷危机的爆发，引爆了美股的暴跌，但是，美联储连续大幅减息，股神巴菲特出手救市以及美国公布的零售数据好于预期刺激，让投资人开始重新入市。
股神巴菲特本周二表示，他旗下公司伯克希尔·哈撒韦将向MBIA、Ambac和FGIC三家债券保险商注资总价值8000亿美元、约占市场份额33%的市政债券提供担保，以确保他们的债券信用等级维持在AAA的评级，但担保对象不包括次级债之类的其他复杂高风险金融工具。巴菲特的救市措施，使得12日道指一度上涨200点，涨幅近2％。
13日美股开盘前，美国商务部宣布，1月美国零售销售上涨了0.3%，超出市场预期。此前，市场平均预期零售销售收入将下滑0.3%。分析人士指出，该消息对市场有利，因为这表明美国消费者仍在持续消费，从而使市场有机会休整，把注意力更多的转向公司基本面而非市场人气。
从技术面来看，道指两次下探12000点大关后，12000点大关均被多方牢牢守住，显示如果没有出现新的利空，市场很难再下跌，这个位置也可能构筑一个小双底。
美股的企稳，对于全球股市具有极强的提振作用。
本周三个交易日，美股连续出现反弹，让全球投资者信心倍增。从港股来看，昨日大幅跳空高开，并且重返年线上方，成交量能也在放大，这显示有资金在主动进场。
本次美国股市的大跌，拖累全球股市出现恐慌性抛售，很多投资人更是不理智地杀跌，这也让很多市场的股票都跌出了投资价值，在短线的恐慌性抛售后，市场一旦企稳，理性投资者的回补将接踵而至。
比如港股，经过本次暴跌之后，估值大幅回落，并出现了明显的投资价值，如马钢H股的股价仅4.44港元，国航H股的股价为7.9港元，远远低于其A股的股价。
基本面上，还有港交所主席夏佳理公开表示，希望港府取消印花税，活跃市场的交易量。一旦取消成真，必定推动港股进一步反弹。
展望A股后市
做空能量衰竭
等待反弹契机
昨日，A股市场出现小幅反弹，上证综指上涨61.59点，报收4552.32点，涨幅1.37％；深成指涨202.49点，报收16704.94点，涨幅1.23％。两市分别成交584.3亿元和274.7亿元，均处于近期的地量水平。
面对全球股市的大反攻，A股市场的观望气氛仍然浓厚，不但量能不能放大，而且资金的做多欲望并不强烈，从涨幅榜来看，两市涨停（不含ST公司）的公司家数并不多，沪市14家，深市两家。
为何A股市场仅仅是小幅反弹，而且量能不能放大？
分析人士指出，在近段时间的连续暴跌后，做空能量已趋于衰竭，成交量的连续萎缩就是例证，但为何市场仍迟迟不反攻？这是因为做多的力量也很弱，主力还在等待基本面因素的明朗，主要包括三个方面的因素。
首先，雪灾对上市公司的业绩普遍有影响，上市公司一季度业绩将受到多大的影响，还需要评估。
其次，年初以来，我国经济的内外环境都发生较大的变化，美国经济陷入衰退的忧虑，加上人民币升值加快，出口增长将受到严峻考验；而我国南方又遭遇了雪灾，灾后重建需要巨大的资金投入，那么，宏观调控的基调是否会改变，严格的信贷控制是否会放松，这将是近期行情走向的关键因素。
第三，管理层新批两只股票型基金后，究竟有多少资金愿意申购，老百姓的申购力度有多大，能为市场带来多少活水？之后是否还有新基金发行？这些都是市场主力还没看清楚的。
但是，从短期的市场走势来看，市场的杀跌动能已明显衰竭，在新年首个交易日出现无量跳空下跌后，昨日迅速将该缺口回补，显示短期杀跌已经是强弩之末。
再从技术面来分析，年线的支撑仍然有效，大牛市中首次回调至年线，要有效杀穿，概率是很小的。
因此，在全球股市大反攻的背景下，A股市场虽然仍面临着众多的不确定性，但是短期下跌的空间已经很小，下一阶段的走势将以震荡筑底为主，期间如果出现宏观调控放松，或者市场资金扩容等利好，将成为反弹行情出现的契机。
操作上，分析人士建议短期可逢低吸纳灾后重建板块，如钢铁、水泥、电力设备等相关上市公司。记者 毛晋楠
美国：股神出手了
股神出手救市，犹如一支强心针，给风雨飘摇中的美股带来了活力。
在巴菲特出手救市，以及受美国公布的1月零售数据好于预期刺激，美国股市连续三天上涨。
2月13日，美国三大股市收高，道琼斯工业平均指数上涨178.83点，报12552.24点，涨幅1.45%；纳斯达克综合指数上涨53.89点，报2373.93点，涨幅2.32%；标准普尔500指数上涨18.35点，报1367.21点，涨幅1.36%。
欧洲：出现普涨
北京时间昨日下午4点，欧洲股市开盘。
受到美股和亚太股市走高刺激，欧洲主要指数纷纷高开，截至昨晚6点，比利时20指数上涨21点，最新报3735.17点，涨0.57％；荷兰AEX指数上涨1点，最新报445点，涨幅为0.02％；法CAC40指数涨30点，最新报4885点，涨0.61％；意MIB指数涨93点，最新报26003点，涨0.36％；德DAX指数涨43点，最新报7016.84点，涨0.63％；瑞士SMI指数涨34点，最新报7570.24点，涨0.56％；英
FTSE指数涨8点，最新报5888点，涨0.26％。
亚太：涨势凌厉
在美股的强劲反弹刺激下，亚太股市昨日集体飙升。
日本股市大涨4.3%，日经指数报收13626.45点，上涨558.15点，创自2002年3月以来的最大单日涨幅；韩国股市收盘大涨4.02%，韩国综合指数报收1697.45点，上涨65.67点，创11周来最大单日涨幅；澳洲股市周四收高2.37%，澳洲综合指数报收5748.2点，大涨
132.9点。
此外，中国台北股市报收7865.28点，涨314.73点；新加坡海峡时报指数报收
3036.68点，涨87.14
点；曼谷SET指数报收843.07点，涨13.66点；吉隆坡综合指数报收1431.63点，涨8.48点；雅加达综合指数报收2666.24点，涨 55.46点。
中国香港：长阳迎春
昨日港股终于一扫农历新年的低迷，全日高开高走，拉出一根长阳。
恒指昨日大幅高开724点，下午高见24140.29点，收报24021.68点，大涨852点，涨幅为3.68％；国企指数涨601.61点，报13550点，涨幅4.65％。
昨日，国企股的表现最为强劲。其中，航空、地产、电信的表现最为出色。
航空股方面，在国泰航空增持国航H股的消息刺激下，国航（0753.HK）大幅高开，盘中涨幅一度达到10.06％，收盘时仍上涨8.82％。
中海外(0688.HK)、富力(2777.HK)、碧桂园(2007.HK)、雅居乐(3383.HK)、华润置地(1109.HK)上涨2.23％至8.77％。
中资电信股方面，中移动(0941.HK)升3.54％，联通(0762.HK)升4.65％，网通(0906.HK)涨8.23％，中电信(0728.HK)涨4.7％。
经过香港股市近期的反弹，H股与A股的差价有减小的趋势，昨日A股对H股的溢价率进一步降低到80％。（成都商报）
两大背离现象隐含市场不佳趋势？
由于周边市场一片艳阳天，受此影响，昨日上证指数高开高走，一扫“开门绿”的晦气走势阴影，但美中不足的是，成交量依然萎缩。昨日沪市的量能只有584.3亿元，较周三的624.8亿元又有所萎缩，如此就加剧了投资者对后续走势的分歧。
两大特征
其实，对于昨日A股市场的走势，业内人士认为主要有两大特征，一是量能的萎缩。只不过值得庆幸的是，午市后A股市场略有放量，沪市在早盘的成交量为289.2亿元，午市后的成交量为295.1亿元。相映成趣的是，沪市在周三早盘的成交量为，午市前的成交为368.7亿元，午市后的成交量只有256.1亿，如此的数据就折射出沪市在昨日午市后有一定买盘进场，这也是分析人士对大盘后续走势底气略有提升的原因。二是热点的轮换特征较为显著。主要体现在市场热点变化太快，在本周三，即农历鼠年的第一个交易日的市场热点主要是创投概念股、三通概念股以及3G产业股。但到了本周四，则是外贸、电力设备以及医药股的逞强，如此城头变幻大王旗的热点演变特征其实也昭示着多头资金已力不能支，因为无力发动一轮持续的板块行情，只得通过热点轮动来聚集市场人气，以便维持市场短暂的强势走势。
两大背离
正因为如此，有分析人士认为，昨日市场的走势特征其实折射出两大背离的现象：
一是成交量与当前资金面相对宽松的背离
节后A股市场的基金发行渐入新高潮，尤其是两只股票型的创新型封闭式基金的发行尚带有一定的“利好救市”信息，说明资金面渐现宽松态势。但可惜的是，成交量却持续大幅萎缩，沪市的成交量从节后第一个交易日的624.8亿元萎缩至昨日的584.3亿元，如此的背离进一步显示出当前主流资金面对着诸多不确定性因素而产生的观望心理。
其中不确定因素主要有目前限售股解禁多少比例愿意套现、从紧的货币政策是否存在着微调的可能等，这些不确定性因素加剧了主流资金的观望心理，也就使得市场的资金虽然相对宽松，但并没有主流资金主动买盘的特征，也就有了在资金面相对宽松的背景下，沪市成交量却持续萎缩的态势。
二是A股市场与周边市场的背离现象
市场热点的演变显示出多头资金的观望气氛，这也就使得A股市场的走势渐渐与周边市场的走势出现背离的走势。比如说在近三个交易日，美股持续反弹，港股在周四更是一度暴涨幅度超过4%，理论上A股也应该出现大幅弹升的行情。但事实上，昨日上证指数只是上涨1.37%，与周边市场一片艳阳天的走势形成了背离特征。而且这种背离还反映在上证指数的调整幅度上，道指虽受次贷风波的影响，在今年元月的调整幅度只不过在10%，但上证指数的调整却一度超过20%，如此的数据也折射出A股市场与周边市场的走势的确存在着一定背离现象，也显示出目前A股市场的走势需要更多地从自身的角度来推测A股市场为何缩量以及为何走势弱于周边市场走势的原因。
短线仍无为
正由于此，有观点认为目前不能仅仅通过周边市场的走势来推测A股市场的演变趋势，毕竟上述的背离现象显示出目前A股市场走势不振的主因可能还在于自身，而自身的因素主要在于前文也已提及的诸多不确定性因素，同时也与A股市场本身估值较高的因素存在着较大关联，毕竟海外市场从20倍市盈率调整10%就到了18倍市盈率，支撑力度较强。但A股市场却是从40倍以上的市盈率调整20%，仍然高达30余倍市盈率，所以，支撑力度依然虚弱。
因此，越调整，场外资金越不敢盲目入市，从而使得成交量渐趋萎缩。而从以往经验来看，如果一轮弹升行情缺乏成交量的配合，大盘难有持续的弹升行情，故如果A股市场成交量不持续放大，那么，只能推测A股市场短期走势依然不容乐观。故建议投资者在操作中仍可谨慎，轻仓操作，重点可放在年报高送配以及近期持续有并购行为的个股。
（渤海投资研究所）
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