飞马国际（002210）和达意隆（002209）今日(30日)登陆A股市场，机构预测达意隆最高目标价为19.2元，飞马国际最高目标价为25元。

    飞马国际业绩预测

    受益于公司独特的业务模式及一体化保税物流服务的完善，未来公司业绩将有很好的增长空间。预计2008 年业绩主要取决于公司的贸易执行收入及综合物流服务收入，国泰君安预测公司2007年~2008 年EPS 分别为0.3 元和0.41 元。建议的询价区间为9元~10.3 元。根据近期上市股票的溢价率考虑，判断公司首日的开盘价格在20元~25元左右。

    飞马国际风险提示

    公司面临着市场竞争加剧风险、塑胶行业的景气度下降风险、客户集中过高的风险以及政策风险。

    飞马国际券商预测目标价

    天相投顾：18.45元～20.50元

    国元证券(000728吧)：21.50元～23.65元

    海通证券(600837)：13.20元～17.60元

    国泰君安：20.00元～25.00元

    达意隆券商预测目标价

    招商证券：11.60元

    国泰君安：15.70元～19.20元

    金元证券：13.20元～17.60元

    海通证券：16.50元～19.00元

    现代物流及供应链管理服务行业发展前景广阔。飞马国际占据中石油FOB 定价采购的物流总包业务60%以上的份额。该公司为细分行业龙头，专注于细分行业——石油化工行业的现代物流服务。目前已与中石油形成了稳定的合作关系，承揽了中石油国际设备以FOB 定价采购的物流总包业务。业务逐年递增成为中石油的设备国际采购物流细分市场的龙头服务商。此外2007 年该公司还新添了6 万吨订单，预计将使该类业务在2008 年继续稳定增长。

    新颖的业务模式，带来业绩的跳跃式增长：该公司以综合物流服务为基础，以塑胶物流园区服务为支撑，以贸易执行和保税物流服务为拓展方向，以互相协同的业务结构为保障、再加上轻重资产合理搭配，以及新颖的业务和盈利模式，使该公司的业绩出现了跳跃式增长。

    此次募集资金投向黄江塑胶物流园一期工程续建、综合物流项目及全国物流业务网络建设项目：黄江塑胶物流园经过一期前阶段的开发，已初具规模。但现有的商铺已不能满足市场需求，与之配套的仓储、信息系统、商务设施也不能满足快速增长的市场需求，该公司亟须进行黄江塑胶物流园的后续开发以满足市场的需求。 （国泰君安）

    达意隆合理价位7~8.4元

    国内包装机械行业的高端市场几乎被国外厂商垄断，达意隆是少数几个立足中高端市场，发展进口替代的包装机械企业，产品包括灌装生产线（包括全自动高速PET瓶灌装生产线、PET/PC桶装水灌装生产线）、全自动高速PET瓶吹瓶机和二次包装设备等三大系列。

    达意隆的竞争优势明显，注重自主创新，产品性价比优势突出，客户群广大，客户质量优良，而且该公司是为数不多的可以提供饮料包装全面解决方案的企业。达意隆此次募集资金项目投向三个技改项目和一个新建项目，三个技改项目有利于该公司摆脱现有产能不足的瓶颈，一个新建项目有利于该公司进入日化包装机械领域。计划募集资金总额1.75亿元，现在该公司已经用自有资金提前开始募集项目的建设，预计部分募集项目在2008年下半年就会提前投产。该公司2008年订单饱满，募集项目的产能自2009年会逐步释放。

    达意隆的合理价格区间为7～8.4元。结合近期证券市场状况，考虑该公司未来的成长性以及募集资金建成后产生的效益，我们预计公司上市首日的定价在30～40倍市盈率（按照发行后总股本摊薄的预计2008年EPS0.44元），即13.2～17.6元之间。 （金元证券）

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