目前,上证综指已经在3296点-3460点缺口上方盘整了15个交易日，两市日成交金额也从2713亿元下降至1409亿元，成交量持续萎缩表明股市面临方向性选择。

    近期除水泥板块外，A股市场热点切换速度很快。2990点反弹至今，几乎所有板块都轮流反弹过一轮，但股价翻番的个股屈指可数，反弹幅度超过50%的个股也不多，大多数个股反弹幅度在30%-40%。历史经验显示，在一轮反弹行情中，如果多数股票涨幅相差不大，同时也缺乏鲜明、可持续的热点板块，那么此反弹持续的时间要打一定的折扣。目前银行、钢铁等蓝筹股的估值有一定的提升空间，它们能否走强从一个侧面表明了目前机构的态度。就整体估值而言，A股市场目前价值既没有被低估，也没有被高估，如果没有强烈的赚钱效应刺激，目前采取观望态度的投资者入场也不会积极。

    5月16日，两市A股流通市值为8.15万亿元，创出本轮反弹新的高点，但上证综指比5月5日的3761点低137点。一方面，近期个股出现结构性的反弹，在上证指数上涨同样的情况下，中小盘股提升A股流通市值要比大盘蓝筹股大；另一方面，尽管5月大小非等解禁股上市数量并不大，但对A股市场流通市值也有一定的稀释。我们认为，短期内A股市场将呈现区域震荡整理的走势，主要波动的区域是3250点-3850点，3500点是该箱体的中轴。

    近期灾后重建将继续成为市场关注的重点。一是医药股，汶川地震造成重大人员伤亡，震后灾区防治疫情又是重中之重，对各类抗感染药物及疫苗需求量将快速放大。二是水泥股，地震使当地一些水泥企业短期内很难恢复生产，而灾后一段时间内，重建将大幅增加对水泥的需求量，距离灾区较近的水泥上市公司值得关注。此外，低市盈率的钢铁股也可以关注。（民族证券 徐一钉） 

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