原题：央行加息“时”属意外
经济学家们普遍认为,由于7月份的CPI创下了5.6%的新高,社会公众对通货膨胀的预期大大加强,人们担心银行里的存款被“负利率”侵蚀。所以央行这次加息本身在意料之中。
著名投行雷曼兄弟在昨天上午加息消息出台前公布的研究报告中指出：“7月份的高CP
I通胀可能会将2007年的年CPI通胀推高到4.0%左右，高于3.33%的一年期银行存款利率，也高于中国人民银行3.0%的年通胀目标。因此，我们预期今年会再有一次27个基点的加息。下半年将发行1.5万亿人民币（2000亿美元）的特别国债（用于筹建国有投资公司），这应该也会有助于减少流动性并缓解进一步上调准备金率的需要。”
此前，高盛中国首席经济学家梁红也多次表示，未来几个月里通货膨胀压力将继续处于较高水平，当前的CPI涨幅预测（2007年和2008年分别为4.0%和3.7%）面临着显著的上行风险。预计政府将在短期内进一步出台果断的调控措施，包括基准利率可能还会有一次幅度为27个基点的上调。
虽然加息呼声在意料之中，但加息的时间着实令人意外。渣打银行资深经济学家王志浩说：“选择在周二宣布加息很不寻常，以前为了减少对股市的影响，央行都选择在周五或周六宣布。”
王志浩还称，他对存款利率上涨幅度高于贷款利率上涨幅度感到吃惊。中国的银行大都是依靠存贷利差来赚取利润，这次已是今年第二次在加息时缩小存贷利差。这将导致银行经营的压力增加。王志浩认为，更重要的原因可能是央行想鼓励企业把留存的收入更多地存进银行，而不是进行投资。
他还认为，央行昨天的表现已经比任何观察家预测的都更加有“鹰派”作风。值得注意的是，当世界上别的地方都在为流动性担忧并寻求央行缓解时，中国的央行仍继续它的稳健的紧缩政策，这表明中国的央行并不担心全球金融市场对内地市场的影响，中国仍然自成体系，保持增长势头。
居民实际利率将由负转正
央行在半年时间内四次加息，频率之快，为历史上罕见。“央行如此密度频繁加息，是在更加明确地通过货币政策传递紧缩信号，从而更有效地影响企业和个人的预期。”中国社科院金融专家易宪容向记者表示。
此外，专家指出，银行加息不仅有利于进一步遏制流动性，防止银行信贷过快增长，还有利于适当增加百姓存款利息收益，可缓解目前因物价上涨给百姓带来的不利影响。
国家统计局日前的数据显示，受食品价格快速攀升的影响，前7月CPI同比上涨3.5％。此前我国虽经过上次加息，一年期存款基准利率已提高到3.33％，但两相比较，实际利率依然为负。
易宪容表示，目前物价上涨导致了我国存款利率为负利率，加息有利于缓解这一问题。根据测算，在不考虑利息税的情况下，此次一年期存款基准利率上调0.27个百分点后，居民实际利率将由负转正。（程婕）
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