华孚色纺:净利润明显增加,色纺产品市占率第一
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司
报告要点
事件描述
华孚色纺(002042)今日公布了其2014年三季报报告,主要经营业绩如下:第三季度,实现营业收入169,682.53万元,较上年同期增加24.68%;实现归属于上市公司股东的净利润5,718.59万元,较上年同期增加22.11%。实现每股收益为0.07元。
前三季度,实现营业收入534,423.29万元,较上年同期增加14.33%;实现归属于上市公司股东的净利润19,871.24万元,较上年同期增加22.48%。实现每股收益为0.24元。
事件评论
三季度营业收入稳定增长,毛利率降低。
2014年前三季度,公司实现营业收入同比增长14.33%,其中三季度营收同比增长24.68%。公司主动把握原料变化趋势,扩大进口棉和非棉原料比重,有效遏制了国内外棉差对公司经营的不利影响。毛利率降低,第三季度毛利率为11.68%,同比减少24.41%。
费用明显增加,销售费用增长较快。
2014年第三季度,公司销售费用8,584.77万元,同比上升16.93%。管理费用7,267.68万元,同比增长3.09%。由于营收增加,整体期间费用率为11.96%,同比下降19.35%。上半年公司债务结构进一步优化,通过合理的税务筹划实现所得税率10.91%,同期下降9.42个百分。
三季度净利润大幅提升。
三季度,公司实现净利润5,718.59万元,同比增加22.11%。主要是本期盈利的部分附属公司存在可弥补亏损的情况,不需要计提所得税。净利率为3.17%,较上年同期下降0.26个百分点。
给予“推荐”评级。
我们对公司 2014-2016年盈利预测为0.27元、0.31元和0.44元,对应目前股价估值为18倍、16倍和11倍,估值合理,维持“推荐”评级。
